闻风至 - 手机旗舰战瑞声可受惠 | 鲜股落镬
闻风至
2024-10-23 02:00 HKT
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华为Mate 70传闻于11月初上市，小米15亦准备于本月底发表，手机市场料将进入旗舰机大战阶段，无论最终结果是哪方胜出，手机上游概念股瑞声科技（2018）亦是受惠者。
瑞声科技近年出现几大变化，在老本行手机零件业务方面，集团研发的中框结构件已获华为「三折机」Mate XT采用，据报小米即将推出的「三折机」零件亦由该集团供货。
高盛报告引述瑞声管理层指，瑞声科技目前为荣耀折叠手机提供铰链，预计随更多新机型推出，集团可于2025年渗透更多品牌客户。在散热方案上，瑞声科技已为小米Ultra13、一加（OnePlus）Ace2提供铜制与不锈钢制VC（均热板），并已渗透海外客户。
车载业务贡献收入
由此可见，瑞声科技多款新产品已进入收成期，可望成为集团业绩重拾增长的新动力。更重要是，瑞声科技近年加大在车载领域上的投入，早前宣布收购车载音响业务PSS公司后，管理层已预告会为今年业绩带来收入贡献约30亿至35亿元人民币，及纯利贡献近2亿元人民币。
在收购PSS公司后，集团获得来自吉利（175）、理想（2015）、小鹏（9868）等新定单，这些新单或令PSS的贡献大于管理层早前的预期，相当值得憧憬。
从估值上看，瑞声科技最新市盈率仅约7倍水平、股息回报率约6厘，若成功重拾增长动力后，现估值存在巨大的上调空间，若未来盈利能力能够保持双位数以上的增长，市盈率上望14、15倍水平亦相当合理。
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