利贞 - 洛钼铜产增长胜同业 | 实力股起底
过去各省政府（江西省除外）均向使用废铜作为原材料的铜产品公司提供优惠补贴，国家新政下优惠将自8月起取消，业界消息指部分阳极板和粗铜生产商近日已暂停生产经挤压废铜，相信这将导致精炼铜产量短期下降。再加上目前铜精矿供应仍然紧张，将继续为铜价带来支持。行业中较看好洛阳钼业（3993），因其生产扩张带来的铜产量增长较同业快，而且有成本改善优势，将有助其销售提升，建议可于5.83元买入，中长线目标价7.75元。洛阳钼业昨天收报6.03元，升0.15元，升幅2.55%。
由于能源转型需求复苏及铜精矿供应紧张，预期铜价继续维持高企。此外，铜需求将继续受能源转型需求如电网投资、可再生能源发电装置及电动车生产强劲支持；加上内地政府推出更多房地产行业刺激方案，下半年房地产完工需求亦有潜在改善。供应方面，铜精矿供应或易受矿场生产中断所干扰；内地港口铜精矿库存自4月起反弹，部分由于增加使用废铜，但库存量仍低于历史数据。
洛阳钼业早前发盈喜，预计今年6月底止归属股东净利润介乎51.89至57.35亿元人民币，按年增长638%至716%。利润大增主要受惠自产品铜钴产销量实现大幅增长，成本优化及技改提升等举措效果明显，同时本年铜市场价格走强。上半年公司铜金属产量313788吨，钴金属产量54024吨，分别增加101%及178%。
洛阳钼业是一间快速成长中的铜钴龙头企业，矿业遍布全球，在中国、刚果（金）和巴西营运东戈壁钼矿、上房沟钼矿、三道庄钼矿、TFM铜钴矿等7座优质矿山，在内地和全球大型铜企中皆位于前列。公司2024年铜产量预计为55万吨，排在中国上市铜企第2位，仅次于紫金矿业，在全球预计排第10位。
展望下半年，公司将继续聚焦新能源金属，聚焦铜、钴、钼、钨、铌及磷矿产的采选、冶炼和深加工等业务；公司对今年铜产量预计乐观，相信产量可保持提升；加上市场估计美国联储局今年后期至明年初开始减息，或会刺激铜价上升，推动公司股价表现。
利贞
