利贞 - 吉利增长潜力良好 | 实力股起底
受惠销售增长及新能源汽车业务亏损减少，吉利汽车（175）利润可见度有望在未来1至2年内恢复，相信公司可透过核心产品销售增强，获得更多市场份额。笔者看好吉利汽车业务布局和增长前景，特别是在销售增长和新能源汽车业务亏损减少下，公司未来具有良好增长潜力，利润可见度亦将逐步恢复。建议可于8.15元买入，中长线目标价10.8元。吉利汽车上周五收报8.43元，跌0.27元，跌幅3.1%。
吉利汽车6月总销量为16.6万辆汽车，按年增长24%，按月增长3.4%；其中出口3.53万辆汽车，按年增长61%。上半年总销量为95.6万辆汽车，按年增长41%；其中出口19.7万辆汽车，按年增长67%。吉利汽车上半年完成全年销量目标50.3%，跑赢同业。
考虑到上半年销量规模胜预期，吉利汽车调高全年销售目标至200万辆。随着下半年推出极氪Mix和极氪CX1E，预计汽车销量将进一步增长。新车周期有望推动公司销量增长，中高阶新能源汽车品牌销量继续实现突破。管理层表示，极氪正在推进欧洲本土化生产，并计划今年实现15%毛利率目标。首个目标是极氪在第3季冲击月均销售2万辆，第4季力争单月销售3万辆。极氪计划下半年推出中大型SUV、极氪MIX等新品，明年将推出3款全新车型。
吉利汽车早前公布，公司连同吉利控股及雷诺向沙特阿美全资附属Aramco Asia Singapore转让合资Horse Powertrain合共10%股权，基本代价7.4亿欧罗。完成后吉利汽车持有合资公司29.7%。预期凭借Aramco Asia Singapore于燃料技术方面的支持及专业知识，合资公司有望在甲醇和氢等开拓性低碳燃料技术解决方案方面，取得领先地位。
吉利汽车首季纯利15.61亿元（人民币，下同），按年升119%；收益523.15亿元，按年升56%。期内汽车销量达47.57万辆，按年升49%。至于其附属公司极氪控股，首季总交付量约3.3万辆，按年升117%；收益147亿元，按年升71%；毛利18亿元，按年升137%；毛利率12.3%，按年升3.4个百分点。
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