甄荣 - 长期受惠铀价上行 中广核矿业升势不改｜中环晨星
受制于联储局息口预期和中东局势紧张，港股今年来维持上落市，日前多条均线已失，料恒指短期继续在16000点至17000点水准争持。即市部署而言，地缘冲突升级下，避险情绪高涨，有色金属频创新高，中有铀价中枢持续上移，供需严重失衡，弹性增强，宜选龙头中广核矿业（1164）好仓跟随。
业绩公告显示，于2023年，铀业供给扰动频繁，需求稳中有增，库存不断刷新历史最低水平，在天然铀价格上涨的带动下，中广核矿业营收按年增加102%，达73.63亿港元；剔除奥公司罚款对该公司投资收益影响后，公司拥有人应占年内溢利按年增长14%。期内，总权益资源量为3.9万tU，权益产量为1277tU。
中长期观之，铀价有望继续上升并被提升至更高水平，此将显著增强中广核矿业的盈利能力。在需求端，核能持续稳定发展，全球核电装机数量不断增加，需求复苏为大势所趋。在供给端，全球天然铀供给扰动频繁，哈萨克斯坦的铀矿资源正在逐步面临枯竭，2028年起在产矿山将陆续进入减产、退役高峰期，一次供应下滑，同时二次供应水平位于历史低位，短期内矿山复产增产不足以改变供不应求局面，将使天然铀供需缺口持续扩大，基本面稳步走强，复苏前景向好。
中广核矿业是中广核集团旗下的铀资源开发唯一平台，通过其合资企业谢公司和其联营企业奥公司经营铀矿业务。2023年，中广核矿业矿产铀的销售均价升28%至64美元/磅，显著改善了该公司采矿业务的盈利能力。公司项目整体进展顺利，包括伊矿地下资源使用合同延长至2030年，扎矿水冶厂正式开工，PLS项目环评报告已提交。随着奥公司扎矿产能爬坡以及加拿大Fission项目的建设投产，中广核矿业产能增量持续，旗下天然铀投资业务及贸易业务均将受惠于铀价上行，其未来业绩增长具备较高确定性。
走势上，中广核矿业自2023年下半年以来开展升浪，股价最高升至2.12港元。今年2月下旬至3月中旬因铀价短期波动及前期获利盘部分兑现，股价一度受压倒跌，后V型反弹再向上，随筹码清洗结束重拾升势，形态上仍守上升轨。有行业高景气兼业绩成长性支撑，该股有望维持升势，短线调整为介入良机。
甄荣
