彭飞 - 财险前景看高一线 | 市场在线
国策催谷消费及推动汽车旧换新，车险龙头企业中国财险（2328）前景可看高一线。由于财险去年业绩逊预期，其股价借势下调，近期先后跌穿多条主要平均线，估计调整接近尾声，加上14天RSI处于45合理水平，10元附近可考虑分段收集作中线部署。
中国财险在内地提供多种财险产品，包括机动车辆保险、企业财产保险和家庭财产保险，亦提供货物运输保险和责任保险等，其中家用车险占市场份额70%，龙头地位牢不可破。
中国财险去年净利润245.85亿元（人民币，下同），按年下跌15.7%；综合成本率（CoR）达97.8%，按年增加1.2个百分点；总投资收益率3.5%，按年减少0.3个百分点；股东回报率10.8%，按年减少1.9个百分点，末期息派0.489元，按年增加2.3%。
去年在利率下行与权益市场波动加剧背景下，集团同时面临债券帐面价值提升的机遇，以及权益资产受波动影响的挑战，令实现总投资收益出现减少状况。不过整体保险服务收入仍增加7.7%，至4572.03亿元，集团于内地财险市场份额为32.5%。
其中集团的车险业务稳步增长，CoR保持行业领先水平。去年车险实现保险服务收入2822亿元，按年增加5.3%；占比61.7%，按年下跌1.4个百分点，CoR达到96.9%，按年增加2.4个百分点，略优于同业水平。
丰上调目标价至12元
早前汇丰研究发表报告指出，虽然中国财险去年纯利倒退，但每股派息仍增加2.3%，主要是派息比率由2022年的36.5%，提升至去年的44.3%。而车险CoR达96.9%，非汽车保险的CoR达99.1%，符合该行指引。汇丰维持对财险「买入」评级，目标价由11.9港元上调至12港元。
至于大华继显则预计随着CoR的健康发展及投资收益率提升，今年利润将有至少25%增长，因此将其目标价由10港元，提高至12.1港元，投资评级调升至「买入」。
中国财险预测现价市盈率约8倍，股息率逾5厘，估值不贵，属于稳健之选。
彭飞
