李秀恒 - CBDC削美元国际地位｜恒声集
摩根士丹利近期发表题为《数码（去）美元化》（Digital（De）Dollarization）的报告，其中表示CBDC（中央银行数码货币）及比特币和稳定币等数码资产的崛起，有潜力破坏美元在全球经济的长期主导地位，促进全球「去美元化」进程的发展。
笔者认为，CBDC作为由中央银行发行和管理的数码形式的法定货币，的确能够对美元的国际地位产生影响，削弱美元作为世界轴心货币的得益。
CBDC最大的优势在于效率及便利性，相较于传统的纸币和法定货币，它提供更高效透明的金融交易模式。在区块链技术的支持下，境内外的支付及清算可以即时实现，降低交易成本和时间。同时，由于CBDC直接由央行发行管理，用户可以直接在中央银行的系统中持有和使用CBDC，这将减少对传统商业银行系统的依赖。
换言之，只要越来越多经济体加入CBDC的普及、互认进程，自然而然地就会逐渐取代传统的美元计价，减少美元作为全球最大支付国际货币的使用，而相关的以美国为主的金融交易工具份额亦会随之下降，进而减少美元在国际金融体系中的影响力。随著国际交易的支付份额降低，美元作为国际储备的作用亦会相应减弱，从而动摇美元在全球经济中的主导地位。
美元被认为具备稳定性、流动性和深厚的金融市场，作为全球储备货币和国际贸易的主要计价货币，享有广泛的接受度和红利，美国自然不希望改变目前的格局导致失去这种优势。但其他国家无一不希望货币供应和政策主导权掌握在本国政府手中，且在地缘政治趋于复杂化的国际形势下追求外汇储备的多样化，因此即使是美国的盟友，亦有不少正在积极开发CBDC。
央行可精确调控货币发行量
通过采用CBDC，各国央行可以对货币发行的数量、速度和范围实现更精确的调控，并对交易进行实时追踪和监控从而打击非法金融活动，加强普惠金融、保护消费者隐私和安全等特性，更是对一般用户而言十分有利，相信将会是大势所趋。
去年，美国智库大西洋理事会曾做过一项调查，显示占全球经济98%的130个国家都正进行CBDC的开发，且近半数已经处于发行前的后期筹备阶段。日本已于去年4月启动CBDC试点；去年10月，欧洲央行理事会宣布正式进入数码欧罗计划的准备阶段；而中国的数码人民币试点计划金额已逾千亿元人民币，在应用方面处于领先地位。相较之下，美联储对数码货币采取较为消极的态度，或会对美元在CBDC时代继续保持其国际「霸主」地位产生影响。
香港经贸商会会长
李秀恒
