利贞 - 安踏增长潜力续释放｜实力股起底
安踏体育（2020）2024年将迎来全面复苏，而旗下众多品牌将持续拼发增长潜力。目前良好的库存水平为今年健康增长奠定良好基础，期待主品牌在奥运年加持下，产品、渠道及品牌力实现全面升级。
此外，集团旗下Amer Sports正寻求融资至多18亿美元（约140亿港元），这将是2024年首批大型IPO之一。Amer美股上市，短期有助解决公司潜在资金压力，长期更可贡献业绩。建议可于68.3元买入，中长线目标价100元。安踏体育昨天收报70.65元，上升0.75元，升幅1.1%。
中长线目标价100元
安踏体育在美国公布，其合营Amer Sports已就于纽约证券交易所拟议上市，向SEC公开提交经更新交注册声明。如果成功上市，这将是自去年9月以晶片设计公司Arm为首的上市潮以来，美国规模最大的IPO。集团于拟议上市项下，可能购买Amer Sports普通股，总金额不高于2.2亿美元（约17亿港元）。
Amer Sports是Wilson牌网球拍和Salomon滑雪靴制造商，并拥有包括Louisville Slugger棒球棒、始祖鸟户外装备和Atomic冬季装备等品牌。2019年，安踏体育牵头的一个财团（包括腾讯和Chip Wilson）以约52亿美元的价格收购了Amer Sports。
公司计划以每股16至18美元的价格出售1亿股股票。如果有足够的需求，承销商可以额外出售1500万股。
声明披露，Amer Sports 2023年度预计收益介乎43.53亿至43.63亿美元，按年增加22.7%至23%。经调整EBITDA介乎5.97亿至6.07亿美元，增长31.8%至34%，估计净亏损介乎2.04亿至2.34亿美元。
据了解，目前大中华区贡献了公司总营收的近五分之一，预期随着在内地开设更多门店，并扩大其电子商务平台，未来公司在内地市场仍会有巨大增长空间。
Amer逐步为业绩带来贡献
在低基数下，安踏品牌2023年第4季零售额年增高双位数，预计好景将可延续至今年全年。正面因素包括FILA运动时尚领域地位稳固，多元化场景突破值得期待，其他品牌增长潜力持续释放，同时Amer有望逐步带来正向业绩贡献。
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