大行晨报 - 美元走弱 非美货币具反弹机会｜大行晨报
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2023-12-28 00:00 HKT
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被联储局作为衡量国内通胀水平的个人消费物价指数（PCE）数据持续放缓，11月按年升幅仅录得2.6%，预期为2.8%，按月则下降0.1%，市场原本预期维持不变。期内，核心PCE按月上升0.1%，按年上升3.2%，两者均低于市场预期。物价持续降温令市场对于明年联储局减息的预期升温。彭博利率期货显示，美国联储局明年3月减息的预期已接近80%，美汇指数跌穿101.5水平，创今年7月底以来新低。评级机构惠誉表示，美国、欧罗区及英国三间央行的利率水平或已见顶，相信他们下一步行动是减息，但速度或相当缓慢。
美元现时逐渐走软，其他外币兑美元走势均见明显回落。当中占美汇指数比例最高的三只货币欧罗、日圆和英镑表现较佳。其中，欧罗创今年8月来新高，执笔之时正于1.105水平上落。笔者认为，鉴于欧洲央行官员近期纷纷发表鹰派言论撑央行不要过早开始减息，从基本面来看，欧洲央行减息时间或将迟于美国联储局，有望令欧罗在息差上领先于美元。技术上来看，技术指标如14天相对强弱指数RSI仍未见超买，说明短线上升动力仍强，而另外一只欧洲货币英镑，日线图来看50天移动平均线已上穿250天线形成黄金交叉之利好信号，说明英镑走势逐渐趋于强势，不排除短线有机会上试1.285水平。
最后投资者可留意日圆，日本央行行长植田和男近日暗示如果国内通胀持续超过央行2%的通胀目标，那么央行不排除可能考虑货币政策，唯现时时机暂不确定。笔者维持明年第二季日本央行或将调整货币政策的看法不变，美元兑日圆明年第一季度或有望下试今年7月低位约137水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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