甄荣 - 珍酒李渡可中长期持有｜中环晨星
近期，联储局加息预期再抬头，叠加短期美元继续走强，对港股形成较强压制，港股陷入持续回调，统计数据显示，截至8月18日收盘，恒生指数年内跌逾9%，恒生中国企业指数年内下跌超过8%，弱市市场之下，宜布局基本面优质、抗风险能力较强个股，推荐珍酒李渡（6979）。
珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司，以「三大企业，四大品牌」为核心，构建了三级增长引擎，主要生产及销售酱香、兼香、浓香型白酒。该公司于今年4月在港交所正式挂牌上市，成为「港股白酒第一股」、「中国酱酒第二股」。
于过往记录期间，珍酒李渡的业绩呈现稳健增长态势，数据显示，2020年、2021年和2022年，该公司的总收入分别为23.99亿元（人民币，下同）、51.02亿元及58.56亿元。其中，2021年和2022年分别按年增加112.7%及14.8%，经调整净利润约为5.20亿元、10.71亿元、11.97亿元，在错综复杂的国内外背景之下，珍酒李渡能够取得如此优异业绩，彰显其出色的基本面。
亮眼的业绩表现及丰富的产品品类，让珍酒李渡受到全球资本的青睐，8月18日恒生指数公司发布恒生指数系列检讨结果，该公司因为市值、流动性和基本面等方面表现优异，被成功被纳入「港股通」名单，并预期于2023年9月4日正式生效。可以预期，被纳入「港股通」后，该公司将不断获得南下资金流动性加持，股票流动性和投资吸引力将被进一步放大，进而带来长期投资价值的提升。
凭借优秀的基本面，珍酒李渡获得了超过10间国内顶级券商机构关注，多间给予正面评级。其中方正证券预计该公司2023至2025年经调整后归母净利润分别为15.74亿元、20.65亿元、26.60亿元，分别同比增长31.42%、31.22%、28.83%，给予其2023年22倍PE估值，维持「强烈推荐」评级；中信证券和中信建投认为当前酱酒赛道景气逐渐回升，珍酒李渡全国化布局程度深，有较强白酒资源储备，未来有望收割酱酒赛道市场份额，给予「买入」评级；高盛则认为市场对酱香需求及渠道库存的担忧压抑了估值，首次予以珍酒李渡「买入」评级，目标价16.1港元。
综合来看，珍酒李渡综合实力强劲，基本面优质，产品矩阵丰富，属性稀缺，随著酱酒赛道景气逐渐回升，未来有望充份发挥品牌、渠道等综合优势，释放长期投资价值，打开估值向上弹性空间，进而实现在二级市场的量价齐升，中长线投资者可长期持有。
甄荣
