大行晨报 - 现货金短线料区间横行｜大行晨报
大行晨报
2023-06-20 00:00 HKT
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美国联储局上星期将联邦基金利率区间维持在5至5.25厘不变，基本符合市场预期，惟利率点阵图透露出一番鹰派气息。点阵图显示货币政策委员会官员们对于2023年联邦基金利率峰值中位数的预测已从3月时的5.125厘升至5.625厘，表示年底之前局方仍有0.5厘的加息空间，若以每次0.25厘的加息幅度计算，今年余下时间局方仍有望继续加息两次。由于本次议息会议之前市场对于联储局将按兵不动的预期已有所消化，加上美国最新单周首次申领失业救济人数略高于市场预期，亦令到市场担忧美国经济增长速度将持续放缓，所以局方「鹰派」暂停加息的行动暂未能支持美元汇价，美汇指数连续两个交易日下挫，一度跌穿50天移动平均线，见102附近水平的1个月来低位。
另一边厢，联储局暂停加息并未对国际金价构成有力支撑。现货金价格于6月初开始一直于1950美元附近上落整固，仅于局方议息会议翌日录得小幅上扬，相信与市场仍憧憬联储局加息周期仍未完结有关。局方于今次会议亦上调了2024年的利率预期，这意味着联邦基金利率将在中长期维持在一个较高的水平。主席鲍威尔表示局方实现2%的通胀目标水平未有改变，尽管通胀数据现时有放缓趋势，但通胀风险仍然偏向上行，进一步加息或将是合适举措。需要留意的是被联储局用来衡量国内通胀水平的核心个人消费支出价格指数亦上调至3.9%，3月时预期为3.6%，这表示美国国内通胀仍具较高黏性。短线来看，现货黄金价格料将于5月高低位约1925美元至2063美元区间整固。
中长期来看，联储局加息周期如于今年下半年完结，亦代表过去支持美元及美债息的重要因素将会消退，同时利好金价。加上银行业已经开始收紧信贷条件，令企业及个人在融资及借贷变得困难，对经济所造成的潜在影响或比加息严重。经济前景的不确定性亦促使资金流入黄金作避险，预期国际金价于1810美元见支持，下半年将有望上试2200美元的高位。
光大证券国际产品开发及零售研究部
另一边厢，联储局暂停加息并未对国际金价构成有力支撑。现货金价格于6月初开始一直于1950美元附近上落整固，仅于局方议息会议翌日录得小幅上扬，相信与市场仍憧憬联储局加息周期仍未完结有关。局方于今次会议亦上调了2024年的利率预期，这意味着联邦基金利率将在中长期维持在一个较高的水平。主席鲍威尔表示局方实现2%的通胀目标水平未有改变，尽管通胀数据现时有放缓趋势，但通胀风险仍然偏向上行，进一步加息或将是合适举措。需要留意的是被联储局用来衡量国内通胀水平的核心个人消费支出价格指数亦上调至3.9%，3月时预期为3.6%，这表示美国国内通胀仍具较高黏性。短线来看，现货黄金价格料将于5月高低位约1925美元至2063美元区间整固。
中长期来看，联储局加息周期如于今年下半年完结，亦代表过去支持美元及美债息的重要因素将会消退，同时利好金价。加上银行业已经开始收紧信贷条件，令企业及个人在融资及借贷变得困难，对经济所造成的潜在影响或比加息严重。经济前景的不确定性亦促使资金流入黄金作避险，预期国际金价于1810美元见支持，下半年将有望上试2200美元的高位。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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