周亨 - 旅游住宿业契机｜财股魔镜
周亨
2023-05-15 00:00 HKT
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本周我们继续看看同样受惠疫后出游爆发的旅游住宿行业。尽管服务业经营成本升幅和经济衰退担忧挥之不去，但一些如万豪、希尔顿、凯悦等主要连锁酒店，以及Airbnb，在过去几个季度盈利和增长势头都出现强劲转机。
从他们最新首季业绩来看，所有公司都实现双位数收入增长，而万豪、希尔顿、凯悦净收入分别回升至7.57亿美元、2.06亿美元和5800万美元，有些甚至超越2019年疫情前水平。Airbnb亦实现华丽转身，今年首季业绩扭亏为盈，转赚1.17亿美元，去年同期则录1900万美元亏损。
全球解封造成旅客住宿需求大幅提升，由于入住率复苏快速，各酒店已将全年每间可用客房收入（RevPAR）增长上调至双位数。亚太地区房价RevPAR出现最大幅反弹，尤其是在豪华度假村品牌的推动下，按季及按年上涨50%至91%。这波报复性出游及其定价趋势能否持续还有待观察。
与Airbnb经营方式类似，连锁酒店正转向轻资产商业模式（ALBM），将重点集中于营运和特许经营，而不再对实体物业投资。主因是在现时的融资环境及地缘政治波动的情况下，开发新酒店项目更具挑战性与风险。
虽然旅游住宿行业受惠世界各国解封后，不再面临客流量枯竭的问题，但投资者需要在高利率环境下，细心关注个别公司的债务负担。例如万豪和希尔顿仍然分别维持约116亿美元和87亿美元的债务。受疫情期间累积的亏损拖累，一些酒店股东权益仍然为负数（即公司的负债超过其资产）。
相比于Airbnb于2022年疫情期间，退出高增长的中国市场，并重新开拓其他地区，万豪和凯悦则通过新品牌酒店加倍投入在中国扩张。我们可以多加观察这行业个别公司的拓展策略，以探究他们可能的增长势头与业务的稳定性。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
从他们最新首季业绩来看，所有公司都实现双位数收入增长，而万豪、希尔顿、凯悦净收入分别回升至7.57亿美元、2.06亿美元和5800万美元，有些甚至超越2019年疫情前水平。Airbnb亦实现华丽转身，今年首季业绩扭亏为盈，转赚1.17亿美元，去年同期则录1900万美元亏损。
全球解封造成旅客住宿需求大幅提升，由于入住率复苏快速，各酒店已将全年每间可用客房收入（RevPAR）增长上调至双位数。亚太地区房价RevPAR出现最大幅反弹，尤其是在豪华度假村品牌的推动下，按季及按年上涨50%至91%。这波报复性出游及其定价趋势能否持续还有待观察。
与Airbnb经营方式类似，连锁酒店正转向轻资产商业模式（ALBM），将重点集中于营运和特许经营，而不再对实体物业投资。主因是在现时的融资环境及地缘政治波动的情况下，开发新酒店项目更具挑战性与风险。
虽然旅游住宿行业受惠世界各国解封后，不再面临客流量枯竭的问题，但投资者需要在高利率环境下，细心关注个别公司的债务负担。例如万豪和希尔顿仍然分别维持约116亿美元和87亿美元的债务。受疫情期间累积的亏损拖累，一些酒店股东权益仍然为负数（即公司的负债超过其资产）。
相比于Airbnb于2022年疫情期间，退出高增长的中国市场，并重新开拓其他地区，万豪和凯悦则通过新品牌酒店加倍投入在中国扩张。我们可以多加观察这行业个别公司的拓展策略，以探究他们可能的增长势头与业务的稳定性。
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