闻风至 - 中国信达价残可吸｜鲜股落镬

鲜股落镬

闻风至

2023-05-10 00:00 HKT

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产经专栏

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港股经过3连弹后昨日急回，2万大关又一次失守。恒生指数低开45点报20252点，其后曾短暂回升不足1点，惟迅即再度回落，午后跌势转急，最多跌480点低见19817点；收报19867点，跌429点；成交金额1221.4亿元。

「中特估」概念引发中字头陆续炒起，中国信达（1359）等资产管理公司（AMC）却被冷落。中国信达昨日升1.94%，收报1.05元。其素有「官方收数佬」的外号，在内地放贷速度提升的大环境下，信达市帐率只有0.21倍，实在是低得过份，有望成为追捧「中特估」资金的追炒对象。

中国信达是中央在亚洲金融风暴后，对于银行业重组措施之「成立四间金融资产管理公司」的其中一间，主要作用是接收中国建设银行系统内的不良资产。

去年在疫情困扰下，内地经济正处于高压环境，市场于2月份更一度传出中国四大资产管理公司坏帐「爆表」，自顾不暇无力救内房的消息。这宗消息传出后，信达股价一路受压，至目前为止，仍累跌接近2成半水平。

内房行业虽然仍然有负面消息，但整体已见明显好转，特别是在4月份销售方面，个别内房龙头的合约销售金额已录得高双位数反弹，反映内房行业的现金流有望重回正轨。

中国信达过去一年也有很多大动作，最重要一项是公司分拆信达证券，后者已于今年2月1日在上交所上市，上市价为8.25元人民币。完成后，中国信达的持股量由87.42%，降至78.67%。

信达证券自上市后，股价表现相当强劲，截至昨日收报16.21元人民币，总市值达525.69亿元人民币，相当于中国信达持股市值约为467.32亿港元。
派息有望回升

截至昨日收市，中国信达市值仅约400亿元（计及内资股），即是说，单是信达证券的持股市值已高于集团市值。中国信达另外还有南洋商业银行、中国农业产业发展基金等资产在手，目前每股资产净值约为4.916元，市帐率仅得0.21倍水平。于2022年财年，集团每股盈利0.14元人民币，派年度现金股息每10股0.4963元人民币。现价相当于市盈率6.64倍，股息回报率5.34厘。

在中国经济「复常」憧憬下，中国信达的盈利表现亦有望反弹，兼有望带动派息回升，现价相当吸引。
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