黄俊能 - 美元短线反弹造就投资良机｜大行晨报
黄俊能
2023-04-19 00:00 HKT
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美国最新公布的通胀降温较预期为快，3月消费物价指数按年增长放缓至5%，创自2021年5月以来的最慢增速，按月计亦由前值0.4%放缓至0.1%，两者均低于市场预期。而反映上游物价的生产者物价指数按月亦持续下跌，通胀数据放缓显示联储局持续1年多的加息周期对抑制通胀已经产生了效果。然而，激进的货币政策令国内经济也因此受到影响，美国零售销售数据连续两个月出现下滑，3月更是录得1%的负增长，跌幅高于市场预期的0.4%。市场憧憬联储局快将结束加息周期，美汇指数上周五创下近1年的低位，一度低见100.42。惟低位见买盘支持，执笔之时正于102附近争持上落。
尽管美国整体通胀降温，巿场对局方加息的预期亦随之回落，但今次扣除食品和能源价格的核心通胀则加快至5.6%，反映通胀压力仍未完全解除。而纽约联储银行的每月消费者通胀调查预期显示美国消费者对短期通胀预期自去年10月以来再度回暖，1年期通胀预期由前值4.2%升至4.7%。加上最新的纽约联储制造业指数升至10，表现大幅优于巿场预期并扭转上月的跌势，反映美国经济仍具一定的韧性抵抗加息的负面影响。故此笔者认为局方仍有需要于5月再上调利率0.25厘，将联邦基金利率升至5.25厘后才会暂停加息，同时亦符合公开巿场委员会对于利率峰值将于5.1厘左右见顶的预测。而联储局3月议息会议纪录亦显示，货币政策委员会委员们预计美国经济将于今年或将出现温和衰退。
相信在加息和衰退预期升温的情形下，或会限制美元短线跌幅甚至出现小幅技术反弹。现时美汇指数上方阻力为50及100天线交叠位置约103水平，在美元在年内走低的大方向下，上方阻力水平并不预期会成功突破，所以美元的技术反弹将成为投资外币的良好时机，当联储局确定加息周期完结，美元料将下破100关口，并继续逐步下降。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
尽管美国整体通胀降温，巿场对局方加息的预期亦随之回落，但今次扣除食品和能源价格的核心通胀则加快至5.6%，反映通胀压力仍未完全解除。而纽约联储银行的每月消费者通胀调查预期显示美国消费者对短期通胀预期自去年10月以来再度回暖，1年期通胀预期由前值4.2%升至4.7%。加上最新的纽约联储制造业指数升至10，表现大幅优于巿场预期并扭转上月的跌势，反映美国经济仍具一定的韧性抵抗加息的负面影响。故此笔者认为局方仍有需要于5月再上调利率0.25厘，将联邦基金利率升至5.25厘后才会暂停加息，同时亦符合公开巿场委员会对于利率峰值将于5.1厘左右见顶的预测。而联储局3月议息会议纪录亦显示，货币政策委员会委员们预计美国经济将于今年或将出现温和衰退。
相信在加息和衰退预期升温的情形下，或会限制美元短线跌幅甚至出现小幅技术反弹。现时美汇指数上方阻力为50及100天线交叠位置约103水平，在美元在年内走低的大方向下，上方阻力水平并不预期会成功突破，所以美元的技术反弹将成为投资外币的良好时机，当联储局确定加息周期完结，美元料将下破100关口，并继续逐步下降。
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