陆羽仁 - 华晨派高息对汇控小股东的启示｜金融High Tea

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陆羽仁

2023-01-17 00:00 HKT

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产经专栏

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港股昨日随外围高开，在反复向好推动下好快逼近22000点，恒指曾高见21947点，升209点，再创逾半年高位，如此增速令人赞叹恒指真系弹得快。或者正因为有这个感觉，沽货获利者增多，恒指一度回软，倒跌166点。最终恒指全日收报21746点，升8点。

大市初段原本不少股份上升，当中金融类表现突出，本地银行、内地券商股同保险股等都造好，但午后好多打回原形兼倒跌，能够上升的股份，不少都有本身的故事或者憧憬才能有进帐。好似银行股中的汇控（005），最近表现强势，昨日收报56.65元，升2%，与另一间发钞银行渣打（2888）双双报捷，成为月来最佳表现的银行股。
平保发挥督促管理层角色

渣打股价硬净，一个理由是早前传出中东资金曾考虑并赚，令股东寄望股价可以反映公司价值。同样，汇控股价摆脱弱势，多少与股东期望公司卖产后，可以增加派息分红有关。汇控去年底决定向加拿大皇家银行出售加拿大个人和商业银行业务，估计交易除税前利润约57亿美元（约443亿港元），包括回收约6亿美元货币换算储备亏损。由于出售可以套现兼减少了资本要求，董事会表明将积极考虑派发一次性股息或股份回购。

相对于公司2021年全期赚近千亿元（约126亿美元），今次卖产所得数目不少，若然派发股息都有一定刺激作用，只是关键有两个：一是会否尽派；二是能否维持。从管理层角度，自己不是大股东，尽派没有太多着数，留住资金自己可以减少压力，理应不会尽派。能够促使管理层尽派多派的，相信只有维权股东，平保（2318）自从增持股份后，逐渐采取高姿态，派息相信是其关注，汇丰管理层可能都要考虑。同样，平保不断要求汇控重返亚洲，这次出售加国资产，总算回应了部份要求，汇控海外资产少，会否不断卖产以至重回亚洲，平保会扮演一定角色，也成为督导汇控管理层和股价表现的力量之一。

股东结构对股价有重要影响，正如上星期宣布派特别息的华晨（1114），公司宣布会派特别息0.96元，预期将于2月27日左右以现金方式，向于2月16日名列公司股东名册的股东派发。消息公布后，股价出现好消息回吐，一度急跌14%，报4.2元，收市则报4.49元，下跌8.18%。除了回吐因素，派息水平较估计低也是原因之一。华晨今次派高息，主要是因为出售了公司属下盈利能力最高的华晨宝马部份股权。按出售金额计公司尽派可以达到每股3元。今次公司未有尽派，好大可能是留回现金应付可能出现的争议。不过，董事局已讲明3月份会开会再倾派息。
科网股弱阿里人跌我升

华晨属下的宝马车厂经营颇佳，为甚么会卖产派息，一个原因是合作的地方政府需财，据计算若然公司把全部现金尽派，大约会有4元，剩下还有前景不俗的车厂股权，如果公司拆骨应该值7元左右，由于未来仲有派息炒作，投资者想投机炒作可自行执生。总之，由华晨例子再度说明，好似汇控这些巨无霸公司，有个维权股东去督导管理层，对其他小股东系件好事。

除了汇控，昨日有进帐的股份都系有故仔惹憧憬。恒指升幅缩水，主要系科网股下插，所以科指跑输大市，跌48点，收报4506点；国指收报7350点，跌40点，大市成交1407亿元。科网股普遍向下，联想（992）下滑近4%，收报6.07元，为表现最差蓝筹股；美团（3690）挫逾3%，收报165.6元；众股皆跌下，长期弱势的阿里巴巴（9988）升0.62%，收报113.4元，维持今年开始的好表现，出现这个状况，估计都系马云淡出的效应，令人相信公司会开展新篇章，资金继续泊入该股。

油价续升，「三桶油」逆市向上，中石油（857）扬1.3%，收报3.88元；中海油（883）涨0.4%，收报10.5元；中石化（386）升0.5%，收报4.01元。朗生医药（503）发盈喜，预期去年纯利约810万美元，按年增加近8倍，朗生医药飙升近24%，收报1.82元。3只新股首挂，表现不一。美丽田园医疗健康（2373）飙升53.5%，收报29.65元；百果园（2411）扬7.1%，收报6元；望尘科技（2458）挫11.5%，收报5.75元。
陆羽仁