陈健豪 - 美汇指数反复震荡｜汇市攻略

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陈健豪

2023-01-09 00:00 HKT

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产经专栏

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进入2023年首个交易周，市场未有明显主题，但波动依然，各主要外币可以用有波幅无升幅去形容。2022年投资主题在环球各国通胀急升、各国央行在货币政策上采取自2008年金融海啸后首次激进的加息步伐，第三季更是各国先后采取激进加息的高峰期，每次议息会议至少以0.5%或0.75%起步，加拿大央行更试过直接加息1%。但到第四季开始，已开始见央行开始担心未来经济会大幅放缓而放慢脚步。进入2023年，通胀和加息政策仍然持续，仍然属投资市场焦点，但预期在第一季尾或年中前将阶段性见顶，下半年投资主题将集中在经济衰退身上，甚至投资者已打赌美国联储局会在下半年减息，即同一年内货币政策同时出现加息、见顶和转向开始减息的情景。

但上周联储局的会议记录则显示一众联储委员认为2023年不会减息，而放慢加息步伐并不代表联储局打击通胀的决心有所改变。换言之，市场跟联储局其中一方将会出错，出错一方的仓位调整将成为市场今年最大风险。若市场永远是对的，要联储局改变立场，定必是经济数据出现急速放缓并迫联储局急速减息。由于联储局投票权将于今年初例行轮替，2023年4位新任执票委员立场多数偏向中立，过往有投票权又比较鹰派的委员将换为比较中性的委员，或令联储局的货币政策出现微调，亦成为今年市场估计5、6月结束加息周期有机会提早结束的风险。
日圆中线支持123-126

总结首星期，美汇指数先跌后升再调整，美元兑日圆首个交易日跌穿130至129.5，再回升至134.7收盘在132水平，亦反映市况反复。本周将关注美国和日本12月CPI通胀数据，市场估计通胀将回落至7%下方，为首次议息会加息幅度定调，市场初步估计将加息0.25%，一旦通胀仍高，将重新刺激美汇指数反弹。各国央行重要官员如美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利、欧洲央行执委施纳贝尔、日本央行行长黑田东彦集中发表讲话，都成为市场焦点。市场仍中线看好日圆，但美国加息周期未完、兑日圆之息差优势仍支持美元，因此美元兑日圆阻力仍分别在134.7、135.7和137.5，支持则在129.5，中线支持区123-126仍是2023年重要支持。
资深外汇评论员
陈健豪