甄荣 - 海通恒信业务稳中长线部署｜中环晨星

甄荣

2022-11-14 00:00 HKT

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受美联储加息节奏放缓预期以及内地防疫措施有望放宽等消息影响，恒指于11月展开小幅反弹，但下跌趋势短期难言逆转。在经过数日拉升后，恒指再度陷入挣扎，市况依旧不明朗，操作谨慎为上。上市公司陆续公布三季度业绩，投资者可留意绩佳及行业前景具反弹条件的板块，其中海通恒信（1905）业务运营稳健，资产质量良好，表现亮眼。

今年宏观经济环境承压，融资租赁市场短期需求受遏制，融资租赁企业经营压力凸显。海通恒信不断强化资产结构，资产质量稳步改善。截至2022年9月末，该公司总资产为1184.15亿元人民币，较上年末增3.2%；归母净利润增10.45%，达11.42亿元人民币。双碳目标下，绿色租赁成为融资租赁行业转型升级的重点方向，同时也是绿色信贷市场发展的主力之一。上月海通恒信成功签约上海地区融资租赁行业首单ESG挂钩银团贷款，乃绿色金融的创新之举。海通恒信通过与银行联动，加强绿色金融服务创新，有利于该公司充份挖掘行业优势和潜力，增强其绿色金融服务能力，打开公司增长空间。

此外，海通恒信主体信用评级为AAA级，这意味着该公司能以相对较低的成本融资，支持业务增长。目前公司融资渠道多元且稳定，资产负债良性循环，融资成本持续降低，财务结构进一步优化。在融资成本降低趋势下，公司利差料将继续扩大。

截至11月11日（星期五）收盘，海通恒信股价收报0.425港元。当前PB值为0.189倍，远远小于普遍标准1，估值明显偏低；与其对标的企业远东宏信（3360）和国银金租（1606）相比，分别为0.463倍和0.315倍，亦略低于此两家的PB值。走势上，该股再陷入调整，目前已处于历史低位，存在超跌反弹需求。加上业绩稳健增长，且长期维持高派息，可考虑中长期部署。
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