周亨 - Nvidia能否获得转机？｜财股魔镜
周亨
2022-08-31 00:00 HKT
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在港台最近举办的电脑节中，由于有众多折扣优惠和新产品上市，对许多电子迷和玩家都是升级设备的大好时机。然而，显卡晶片之王Nvidia（NVDA）却在个人游戏市场的表现有所逊色。在最近第二季度业绩中，NVDA整体收入下降了19%至67亿美元。此外，绘图晶片（GPU）的需求疲软，游戏产业收入下降了33%至20.4亿美元，宏观市场亦充满挑战，导致调整价格令平均售价ASP下降。
NVDA管理层预计部份问题将持续至第三季度，也有人认为市场动态也许已出现巨变。有报道称，在今年加密货币大幅贬值后，早前受惠于以太币加密矿工们对NVDA游戏GPU的需求有所剧变，导致NVDA新推出的专用挖矿GPU销量急剧下降。此外，能源成本的上升和其他加密货币价值的低迷会影响加密货币采矿对GPU的需求。
其次，全球最大的游戏市场——中国，这几年开始对游戏进行更严格的监管，包括限制游戏时间和要求未经授权的海外游戏下架。这些措施可能会改变玩家的习惯，再降低升级GPU的需求。自中国政府限制青少年每周网游不得超过三小时后，约77%的中国青少年表示，现在每周花在网络游戏上的时间大幅减少。
尽管NVDA面临上述挑战，投资者可多多关注NVDA最新的Drive Orin SoC晶片，这为车用晶片业务收入带来约45%的增长。虽然Tesla不再借助NVDA GPU推行自动驾驶系统，但其他OEM合作伙伴，如比亚迪（BYD）、Lucid Group、蔚来 （NIO）、理想（Li Auto）、小鹏（Xpeng），以及小马智行（Pony.a）的自驾货车和无人驾驶出租车，正支撑着NVDA的收入，预估未来6年有110亿美元的收入。
随着科技股大幅回落，NVDA今年迄今也下跌了44%，但股价仍有约46倍左右的预计市盈率，远高于AMD、Intel等同行企业，投资者可以进一步关注其在自动车等新兴领域是否能更大扩张其业务，提升其收入占比，以及在其主要业务领域能否回升，从而考虑纳入投资标的。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
NVDA管理层预计部份问题将持续至第三季度，也有人认为市场动态也许已出现巨变。有报道称，在今年加密货币大幅贬值后，早前受惠于以太币加密矿工们对NVDA游戏GPU的需求有所剧变，导致NVDA新推出的专用挖矿GPU销量急剧下降。此外，能源成本的上升和其他加密货币价值的低迷会影响加密货币采矿对GPU的需求。
其次，全球最大的游戏市场——中国，这几年开始对游戏进行更严格的监管，包括限制游戏时间和要求未经授权的海外游戏下架。这些措施可能会改变玩家的习惯，再降低升级GPU的需求。自中国政府限制青少年每周网游不得超过三小时后，约77%的中国青少年表示，现在每周花在网络游戏上的时间大幅减少。
尽管NVDA面临上述挑战，投资者可多多关注NVDA最新的Drive Orin SoC晶片，这为车用晶片业务收入带来约45%的增长。虽然Tesla不再借助NVDA GPU推行自动驾驶系统，但其他OEM合作伙伴，如比亚迪（BYD）、Lucid Group、蔚来 （NIO）、理想（Li Auto）、小鹏（Xpeng），以及小马智行（Pony.a）的自驾货车和无人驾驶出租车，正支撑着NVDA的收入，预估未来6年有110亿美元的收入。
随着科技股大幅回落，NVDA今年迄今也下跌了44%，但股价仍有约46倍左右的预计市盈率，远高于AMD、Intel等同行企业，投资者可以进一步关注其在自动车等新兴领域是否能更大扩张其业务，提升其收入占比，以及在其主要业务领域能否回升，从而考虑纳入投资标的。
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