黄俊能 - 人民币稳中求进｜大行晨报

黄俊能

2022-08-10 00:00 HKT

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7月财新中国服务业采购经理人指数较6月回暖1个百分点，升至55.5，而早前公布的财新制造业采购经理人指数则跌至50.4，带动同期财新中国综合采购经理人指数回落1.3个百分点至54。数据显示内地企业早前受疫情影响，生产及经济活动速度虽在扩张但略为减慢。而人币近两月来表现则较为稳定，于6.6670至6.7954区间上落。唯笔者对人民币后市依然感到乐观，纵使内部经济一度出现回软，但持续强劲的出口数据为中国带来可观的收入，内地最新贸易帐数据造好，7月录得1012.6亿美元的贸易顺差，创下逾半年来新高，而7月出口更是按年增长18%，高于市场预期的15%。

笔者于年初时曾预期国内优秀的贸易表现将于今年持续，原因之一是包括中国在内的区域全面经济伙伴关系协定RCEP于今年1月正式生效，协定将有力拉动区域内贸易投资增长，提升区域内整体营商环境，稳固区域产业链供应链，相信会有助舒缓国内出口放缓的情况。中国作为区内最大的经济体，预期以人民币作为区内交易媒介将更为便利，所以相信不论是协定生效前后，预期人民币需求将会持续增加。而根据中国海关数据显示，中国对RCEP伙伴的进出口于7月已经增长近19%，金额达1.17万亿元人民币，推动同期的整体进出口增长5.6个百分点。同时，在美元于7月再创超过廿年新高期间，人民币凭借优势的外贸支持，美元兑离岸人民币仍于6.8以下波动，由此可见贸易盈余成为人民币表现较其他货币稳定的主要因素。
料短期6.6至6.8区间波动

美国已连续两季出现负增长，符合技术性衰退的传统定义，加上俄乌局势未明，能源及物价高企等带来的滞胀等危机，都令环球市场对环球经济陷入衰退的忧虑持续发酵。但预期以中国为首的亚洲地区经济仍相对稳定，加上经济刺激政策方向较明确，都有利资金流入，从而支持人民币资产，相信美元兑离岸人民币短期于6.6至6.8区间内波动，并酝酿下破机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能