黄俊能 - 加息难改英镑弱势｜大行晨报

大行晨报

黄俊能

2022-06-16 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

英国经济近期出现回软迹象，4月国内生产总值只按年增长3.4%，不但低于巿场预期，更远低于3月的6.4%；同期失业率亦回升至3.8%，巿场原先预期跌至3.6%。两大主要数据表现疲弱，但英国通胀却居高不下，4月消费物价指数按年增长9%，创40年以来的纪录新高，故此相信纵使经济回软，央行仍需要加息应对通胀。

英伦银行自去年12月开始已经连续4次加息，并于5月议息会议上将基准利率上调至1厘，为2009年以来新高，但对于经济前景预测则显得较为悲观，预期第四季经济增长将收缩1个百分点，届时通胀水平将高见10%以上。4月数据显示，经济走势似乎正朝向英伦银行预期迈进，即英国陷入滞胀风险，以及面临经济衰退机会相当高。

英伦银行将于今日稍后举行6月议息会议，笔者预期，基准利率上调至1.25厘，虽然持续加息，但相信对英镑支持相对有限。原因之一是英国经济已出现回软征兆，加快加息及收紧货币政策，意味支持经济力度将同时减弱，或令经济增长加速放缓。另一方面，英国政府宣布计划单方面修改2019年与欧盟协定的《北爱尔兰议定书》相关法案，以令英国商品可以免除海关检查，由大不列颠岛运往北爱尔兰，但欧盟认为英国单方面修改法案或将脱欧协议，正考虑就此采取违约的司法程式。

若然最终双方未能达成共识，将对两者的经济贸易产生深远的影响。加上苏格兰首席部长施雅晴表示，不论英国政府意向，都将以合法手段推进独立公投，令苏格兰独立议题又再放在桌上。英国无论在政治、经济及贸易上都面对内忧外患的困局，令投资者现时对投资英国资产相对审慎，纵使加息，英镑亦难以找到支持理据。

英镑兑美元现时正处于1.2的关键支持水平，14天相对强弱指数处于超卖及出现底背驰的短期回升信号，但由于基本面仍弱，反弹力度料不会太大，英镑后巿或酝酿进一步下试低位。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能