黄俊能 - 美息美元趋升 金价难见支持｜大行晨报
黄俊能
2022-06-14 00:00 HKT
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一向被美国联储局视为通胀指标，核心个人消费支出价格指数于4月按月只略为增长0.2%，创自2020年11月以来最小升幅，加上早前国会预算办公室更预期，随着环球开始陆续解除封锁措施，供应链樽颈将会得到舒缓，能源价格亦将预期下降，故此预期今年年底通胀将会回落到4.7%，显著低于现时的水平。当时有关预测令巿场预期局方将会于第三季开始放缓加息速度，拖累美元一度跌至101.3的一个月新低。然而，上星期五的通胀数据无疑对国会预算办公室掴了一记大耳光，最新消费者物价指数按年升至8.6%，超于巿场预期的8.3%，并再创40年的新高，通胀并未见顶。巿场再度憧憬联储局于9月将会持续加息以压抑通胀，支持10年期国债孳息率再度测试3.2厘高位，而美元亦重拾强势，并向年内高位约105水平迈进。
高于预期的通胀数据公布后，国际金价一度跌穿250天移动平均线，低见1825美元。虽然传统上黄金为抗通胀的重要工具，但现时通胀已升至40年高位，意味着联储局有必要采取更为进取的货币政策紧缩行动，并积极加息。投资巿场现时预期联邦基金利率将于今年年底前升至3.15厘，利率的升幅短时间内将追赶通胀的升幅，亦即令实际利率将跟随名议利率同时上升。另一边厢，美元亦受惠于进取加息的憧憬而重拾升势，而过往表现显示，金价与利率及美元均呈负相关性，故此在利率升美元强的环境下，金价实难以受支持。预期国际金价短线于100至50天移动平均线交叠位置约1890美元附近将见较大阻力，相信向下测试1800美元关口的机会颇高，而若失守，支持水平将进一步下移至1750美元水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
高于预期的通胀数据公布后，国际金价一度跌穿250天移动平均线，低见1825美元。虽然传统上黄金为抗通胀的重要工具，但现时通胀已升至40年高位，意味着联储局有必要采取更为进取的货币政策紧缩行动，并积极加息。投资巿场现时预期联邦基金利率将于今年年底前升至3.15厘，利率的升幅短时间内将追赶通胀的升幅，亦即令实际利率将跟随名议利率同时上升。另一边厢，美元亦受惠于进取加息的憧憬而重拾升势，而过往表现显示，金价与利率及美元均呈负相关性，故此在利率升美元强的环境下，金价实难以受支持。预期国际金价短线于100至50天移动平均线交叠位置约1890美元附近将见较大阻力，相信向下测试1800美元关口的机会颇高，而若失守，支持水平将进一步下移至1750美元水平。
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