钱树良 - 或跃在渊散户中招 动静失时淡鳄昭昭｜中环周记

时近月底，期指结算在即，好友淡友纷纷出招。上周一港股高开17点，三桶油及科技群雄一拥而上，为时未几，却见各板块沽盘骤增，大市辗转下跌172点。于此时刻，金融内银大户蒲头撑局，科技股亦见跟上，其中美团（3690）气势如虹升8%，见146元，约一个钟大市即收复失地，升217点，重上21600点。科技股更见意气风发，美团（3690）飙升13%，高见153.5元。其后大市升势稍缓，午前恒指升278点，上午收报21683点。午后好市延续，科技股再上一层楼，美团（3690）升14%，阿里巴巴（9988）及腾讯（700）亦升3%。
美团表现回勇劲升

正当大市升势稍为放缓之际，三桶油接力杀上，扳升2%至4%，中海油（883）、中石化（386）升4%，分别报110.64元及3.86元，中石油（857）亦升2%，报4.11元。电力股表现同样出色，龙源电力（916）升7%，见16.64元，中国电力（2380）升5%，见4.04元。教育股亦来凑热闹，中国东方教育（667）升17%，见5.04元，宇华（6169）升8%，见1.93元。及至下午三时半，大市升235点，好友摇旗呐喊，气势汹汹滔延至收市。全日大市升280点，恒指收报21684点。是日各板块均见俏丽，其中科技指数升2.6%，收报4494点，此外，石油板块则升3%，报1435点。

美股造好，带动上周二港股高开86点，各板块亦告上扬，仅半小时升近200点，恒指攀上21800点。由于美股纳指劲升，港股科技板块亦有好表现，其中尤以美团（3690）最为突出，升4%，见160元，阿里巴巴（9988）亦不差，升3%见113.5元，腾讯（700）升3%见375元，唯独小米（1810）欠佳，竟然跌4%见13.8元。其后大市缓缓推进，金融地产有点力不从心，倒是工商股、体品股及三桶油有支持，午前大市升98点，上午恒指收报21783点。午后大市继续向好，仅半粒钟升197点，科技板块跑赢金融地产，其中美团（3690）升势停不了，一度见162.3元，而备受压力的小米（1810）获中证监澄清，未有对其产业链出台IPO作出限制，股价跌幅得见逐步收窄，撑住14.12元。下午三时则升155点，唯金融股进展不大，个别地产股有压力，三桶油各自发展。全日升242点，恒指收报21927点。是日科技板块最出色，升3%报4607点。体品股亦较上日为佳，李宁（2331）、安踏（2020）升1%至2%，分别见65.15元及97.85元。俄铝（486）更劲升7%见4.59元，出市经纪笑言，多得普京手瓜够硬。

隔夜美股造好，带挈上周三港股高开174点，好友蒲头，一众板块买盘排晒大队，金融内银更是挤拥，车企横空出世，地产内房亦步亦趋。开市一句钟升352点，恒指跨越三条2见22280点。期间科技股则个别发展，阿里巴巴（9988）、腾讯（700）上升，美团（3690）、快手（1024）则下跌。其后大市升幅收窄，午前升253点，上午恒指收报22180点。午后，内房车企双双向上，下午二时半，大市升近400点后横向推进，好友开始计数。全日大巿升304点，恒指收报22232点。是日旌旗蔽日之内房股以世茂（813）最劲，升17%，碧桂园（2007）及雅居乐（3383）亦不差，升7%至8%。车企亦普遍升4%至10%，长城（2333）升10%，报13.46元，小鹏（9868）升9%，报114.7元，比亚迪（1211）升4%，报223.8元。此外，前一日有好表现的俄铝（468）又升7%，见4.89元。
上月赌收下降 濠赌股受压

外围虽然欠佳，上周四港股继续承接气势，仍高开30点。但地产、科技板块则力有不逮，大市随即转势，未及一小时，倒跌150点，有见沽盘接踵涌现，恒指瞬间跌达280点，失守22000点，于此风声鹤唳之际，幸见内银撑硬，可惜独木难支，大市上午十一时跌逾300点后方放缓，跌幅收窄跌147点，大市重返22000点，期间金融、内银及三桶油力挽狂澜，大市稍为回稳，午前恒指收报22052点，跌179点。午后市势仍弱辗转下滑，半小时跌逾200点，各板块冇辫撑得住，尤以科技为最，大市22000点再度陷落。及至下午三时，跌势稍为放缓，一度收窄至只跌100点，虽有内银买盘入市，可惜师老无功。大市全日跌235点，恒指收报21996点。重灾区科技板块，板块指数跌2%为4557点，各孭飞股跌2%至4%不等，跌得最伤乃比亚迪电子（285）及美团（3690），分别跌4%及3%，报15.8元、156.6元，阿里巴巴（9988）、小米（1810）、腾讯（700）亦跌2%报112.1元、13.94元及374.2元；出乎市场意料的乃为快手（1924）不跌而升1%，收报74.2元。此外，更令散户啧啧称奇者，乃康师傅（322）逆市升4%，见13.2元，莫非疫情未敛，在家工作多食杯面乎！

市场忧虑美国加息，上周五港股低开303点，一直撑住大市之三桶油，由于纽约期油价格下跌亦受压力，导致令大市不支，加上多个板块均向下调整，大市一度跌逾400点，及至上午十时过后，跌势方见放缓。午前大市跌159点，上午恒指报21837点。午后大市压力未消之际，澳门公布3月赌收下降；按月跌52.6%；按年跌55.8%，濠赌股悉数受压，真是「屋漏兼逢连夜雨」。此刻，科技股压力如旧，除了比亚迪电子（285）、腾讯（700）企稳之外，阿里巴巴（9988）、快手（1024）及小米（1810）这些龙头股均跌2%至3%。及至下午三时，大市在地产股力撑及三桶油回稳下，开始逆转向上，金融地产买家押住阵脚，三桶油亦步亦趋，大巿回稳升42点，恒指收报22039点，撑住二万二。
美股压力大增形势不妙

惊涛骇浪又一周，金融分类升足五日。地产分类先弱后强，收官劲力十足。公用分类走势梅花间竹，收官尚可。工商分类有头威冇尾阵。科技分类开局虽佳，仍然衰收尾。至于内地股市，沪深两市走势与港股相若。美股忧虑联储局加息，压力大增，形势不妙。汇市见人仔波动颇大，炒汇并非靠满腔热情，须衡量形势，打醒十二分精神。

上周大事，一为受疫情影响，陆续有未能依时公布业绩而停牌的上市公司达50间。此外，另为有消息指称中央政府对下届特首人选心有所属，莫非又是「众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。」的历史重演，不日自有分晓。

沽空比率有玄机

无论基金大户、散户股民，对股市的走势也有自己的看法，有睇好也有睇淡。睇好买入，如果资金不足，便在经纪行「借孖展」（付利息借钱）。若是睇淡，除了卖掉手上持有的股票外，还可以「沽空」。

原则上本港法例禁止手上没有股票却去抛售，也就是俗称「沽空」。因此如果想「沽空」的话，先行在经纪行开设一个「沽空」户口，存入指定按金及支付利息，然后向经纪行借入心目中想沽出的某只股票抛售，等待过了一段日子，然后买入该股票，把股票归还给经纪行「平仓」，在这一先卖后买的运作中，赚取差价牟利。
睇淡后市可「先卖后买」

例如「X股」现价为70元，A先生认为这股票的股价将会下跌，便向经纪行借入一批「X股」沽出。沽出后，如果「X股」果然下跌，假设跌至50元时，他便以50元的价位买入所沽的「X股」，如数归还给经纪行赚取差价。但是如果「X股」不跌反而上升，到了「平仓」时限，A先生纵然「倒吊荷包」，也要买入该股票归还「填数」。在借货的交易中，无论赚蚀除了股价外，还需要加入利息和交易成本。

每日经纪行除了向联交所、中央结算上报当天各种股票的实货交易额外；还须填报「沽空」的股票名称及数量，市场因而可以计算出该日的成交中；「沽空」占整体成交额多少百分比。

目前市场每日也会公布「沽空」占整体成交额的比率。理论上以此数字而观察，如果「沽空」比率大；显示基金大户看淡后市；相反「沽空」比率细，则看好后市居多。一般而言以此演算，拆解个中商机入市，总较盲目跟风上算。

话说回来，在容许「沽空」运作的同时，联交所及中央结算，必须严格执行24小时交收规定，确保本港股市健康运作。
钱树良