黄俊能 - 英镑优势见于交叉盘上｜大行晨报
黄俊能
2022-03-11 00:00 HKT
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俄乌局势持续紧张，不仅影响欧盟经济，天然气及原油价格急升同时亦推高英国通胀水平。英伦银行货币政策委员会将可能认为需要进一步加紧货币政策，所以笔者预期英伦银行将于3月加息0.25厘，并于5月及8月再次上调利率，以每次加0.25厘计算，累计加0.75厘，2022年底前官方利率将达到1.25厘水平。唯俄乌局势未明，避险资金仍将继续支持美元，加上巿场聚焦于联储局三月议息会议，故此相信英伦银行加息的消息对英镑兑美元的支持力度相对有限，所以投资英镑，应先考虑于交叉盘寻找机会，当中可以留意欧罗兑英镑的交叉盘。
欧洲滞胀危机与日俱增
相比起欧盟，英国与俄罗斯的贸易总额相对有限：俄罗斯只是英国第20大贸易伙伴，截至2020年俄罗斯的出口仅占英国商品出口总额的0.7%，而石油和天然气进口亦分别只占11%和5%，占英国国内生产总值只占0.4%，所以俄乌战事对英国的直接影响有限，但对欧盟影响则不容忽视。乌克兰被称为欧洲粮仓，其农产品主要供应欧洲国家，乌克兰受炮火袭击，势必令区内粮食中断。而欧盟约有超过35%的天然气自俄罗斯进口，现时德国已暂停批准北溪2号天然气管道项目以制裁俄罗斯入侵乌克兰，无疑令天然气价格将有升无跌。加上2021年经由乌克兰出口到欧盟的俄罗斯原油为1190万公吨，俄乌将连带原油供应受影响。在粮食、天然气及原油三方夹击下，令欧洲地区滞胀危机与日俱增。
除经济层面外，货币政策亦存在差异，巿场预期英伦银行将继续加息，但欧央行料因应俄乌局势而推迟任何重大政策决定，并维持其政策利率和资产购买计划，甚或下调区内增长预测，并在必要时进行额外量化宽松的以应对经济下滑的可能性。
由此推论，英镑虽兑美元或未能占优，但在兑欧罗可望睇高一线。欧罗兑英镑现时处于自去年12月形成的下降轨道的顶部，同时受制于100天线，故可考虑现时沽出欧罗买入英镑，初步目标为今年底位0.82。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能
欧洲滞胀危机与日俱增
相比起欧盟，英国与俄罗斯的贸易总额相对有限：俄罗斯只是英国第20大贸易伙伴，截至2020年俄罗斯的出口仅占英国商品出口总额的0.7%，而石油和天然气进口亦分别只占11%和5%，占英国国内生产总值只占0.4%，所以俄乌战事对英国的直接影响有限，但对欧盟影响则不容忽视。乌克兰被称为欧洲粮仓，其农产品主要供应欧洲国家，乌克兰受炮火袭击，势必令区内粮食中断。而欧盟约有超过35%的天然气自俄罗斯进口，现时德国已暂停批准北溪2号天然气管道项目以制裁俄罗斯入侵乌克兰，无疑令天然气价格将有升无跌。加上2021年经由乌克兰出口到欧盟的俄罗斯原油为1190万公吨，俄乌将连带原油供应受影响。在粮食、天然气及原油三方夹击下，令欧洲地区滞胀危机与日俱增。
除经济层面外，货币政策亦存在差异，巿场预期英伦银行将继续加息，但欧央行料因应俄乌局势而推迟任何重大政策决定，并维持其政策利率和资产购买计划，甚或下调区内增长预测，并在必要时进行额外量化宽松的以应对经济下滑的可能性。
由此推论，英镑虽兑美元或未能占优，但在兑欧罗可望睇高一线。欧罗兑英镑现时处于自去年12月形成的下降轨道的顶部，同时受制于100天线，故可考虑现时沽出欧罗买入英镑，初步目标为今年底位0.82。
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