大行晨报——英加通胀如狼似虎

黄俊能

2021-11-19 04:19 HKT

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　　英国通胀表现持续超越央行目标水平：10月消费物价指数按年上升4.2%，不但高预期的增长3.9%，更是自2011年12月以来通胀率首次超过4%水平。由于取消国内电费和燃气费的价格上限，令上个月电力、天然气和其他燃料类别的价格按月急升23%，这意味著仅仅这一部份就对总体通胀贡献了0.8个百分点，而供应链樽颈及燃油价格的拉升，同时亦推高运输服务以及燃料和车辆价格在内的运输类别，为对总体通胀贡献了另外1.4个百分点。
英伦银行于十一月的议息会议中暂缓加息的决定，主因是忧虑劳动巿场的不确定性。而最新的劳动数据表现依然稳健，但通胀则高于货币政策委员会于十一月时的预期，将在十月升至略低于 4%，但实际结果却高于4%，出现略为失速的迹象，相信会增加英伦银行于十二月加息的可能。
交通停顿推升通胀
至于加拿大同样面对高通胀的压力：10月消费物价指数按年增长4.7%，创自2003年3月以来新高，国内能源价格是推动通胀大幅上涨的主要因素，单单在十月份能源价格就上升了4%以上，在过去一年更是上涨了25%以上，从而导致通胀连续七个月高于央行3%-4%的目标区间。我们预期加拿大通胀或有机会进一步上升，除了因为能源价格持续高企外，加拿大卑诗省正面对500年一遇的洪灾冲击，多处高速公路出现山泥倾泻、泥石流及水浸。
大温哥华地区与加国其他地区的陆路交通基本上停顿，而对外的部份港口亦因而停止运作，相信令原本紧张的供应链雪上加霜，令物价进一步上升，推升通胀。
加拿大央行行长麦克勒姆早前已表明，现时经济已符合央行订下的前瞻性指引，现时接近作出加息决定的时刻。而近期的通胀表现，确实为加央行提供充份理据，现时彭博利率期货显示明年三月加息机率已超过八成。但加央行能否如期加息，仍需留意往后的通胀及其他的经济数据表现了。
光大新鸿基外汇策略师
黄俊能