实力股起底——中国建筑上望9.8元
利贞
2021-11-09 04:50 HKT
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中国建筑（3311）今年第三季收入按年增长15.6%，净利润按年增长21%，符合市场预期。管理层预期盈利增长幅度可达双位数，有信心达成全年目标。看好集团将受益大湾区建设，香港定单加速；内地短周期业务持续推进，带动现金流和周转改善及装配式业务持续扩张。建议可于7.18元买入，中长线目标价9.8元。中国建筑昨天收报7.44元，跌7仙，跌幅0.9%。
料受惠公屋建设加速
新一份的《施政报告》中，曾提及建设北部都会区，计划推进或较预期快；中国建筑拥有预制组件的技术优势，将可快速获取市场份额，预期发展规划将成为中国建筑未来几年的催化剂。
《施政报告》又公布对未来五至十年的公共房屋和基础设施建设的支持政策，香港政府未来会在解决房屋问题上扮演更大角色，未来十年公共住房单位比过去10年翻倍。中国建筑在出租公屋建设上，占有15%至20%的市场份额，有可能令其受惠，预计其市场份额会增加至20%以上。
基本面改善 利估值重评
此外，中国建筑正在改善的基本面及业务模型会支持其潜在估值重评；集团现时目标是在2022年恢复结构性正运营现金流，较之前的指引2023年早一年达到。
中国建筑截至2021年9月底止第三季业绩，录得营业额及应占合营企业营业额分别约为528.36亿元及9.35亿元，合计537.7亿元，按年增长24.4%；经营溢利及应占合营企业盈利合共约为83.72亿元，按年升18.21%。今年首九个月累计，新签合约额约为1050.3亿元，按年升36.16%。截至今年9月30日，未完合约额约为2910.5亿元。
此外，第三季度主要新增合约包括国际机场三跑道系统项目的北跑道改建工程，沙田污水处理厂搬迁往岩洞的主体岩洞建造工程等，应占合约额分别约为46.8亿元和42.2亿元。
利贞
料受惠公屋建设加速
新一份的《施政报告》中，曾提及建设北部都会区，计划推进或较预期快；中国建筑拥有预制组件的技术优势，将可快速获取市场份额，预期发展规划将成为中国建筑未来几年的催化剂。
《施政报告》又公布对未来五至十年的公共房屋和基础设施建设的支持政策，香港政府未来会在解决房屋问题上扮演更大角色，未来十年公共住房单位比过去10年翻倍。中国建筑在出租公屋建设上，占有15%至20%的市场份额，有可能令其受惠，预计其市场份额会增加至20%以上。
基本面改善 利估值重评
此外，中国建筑正在改善的基本面及业务模型会支持其潜在估值重评；集团现时目标是在2022年恢复结构性正运营现金流，较之前的指引2023年早一年达到。
中国建筑截至2021年9月底止第三季业绩，录得营业额及应占合营企业营业额分别约为528.36亿元及9.35亿元，合计537.7亿元，按年增长24.4%；经营溢利及应占合营企业盈利合共约为83.72亿元，按年升18.21%。今年首九个月累计，新签合约额约为1050.3亿元，按年升36.16%。截至今年9月30日，未完合约额约为2910.5亿元。
此外，第三季度主要新增合约包括国际机场三跑道系统项目的北跑道改建工程，沙田污水处理厂搬迁往岩洞的主体岩洞建造工程等，应占合约额分别约为46.8亿元和42.2亿元。
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