缸边财话——股市回调风险提升

缸边财话

黄惠德

2021-02-08 04:16 HKT

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产经专栏

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近期游戏驿站（GameStop）在美股上演逼空事件，引起全球金融市场关注，这宗事件起因无疑与沽空机构投资者过于嚣张，以及互联网普及化有关，但归根究柢是全球毫无节制的货币政策，所引发由资金带动资产价格暴升风险有关。最近国际货币基金组织（IMF）发布《全球金融稳定报告》指出，当前全球金融市场与实体经济脱节仍在延续，在新冠疫苗广泛普及前，金融市场回暖和经济复苏仍依赖政策支持，一旦投资者重新评估全球经济增长前景或政策展望，全球资产价格或面临回调风险。
　　有观点认为，全球金融市场投资者过于依赖各国为金融市场提供的政策支持，忽视新冠肺炎确诊病例持续增长、疫情尚未有效控制的严峻现实，而政策的走向和变化，将为全球金融市场带来巨大不确定性。1月28日IMF发布的《财政监测报告》指出，为应对疫情各国政府采取的财政措施总规模已达14万亿美元，截至2020年年底，全球公共债务占经济总量的比重，预计达近100%的破纪录水平，面对债务问题可能引发的风险，IMF呼吁各国在政策力度和债务可控之间取得平衡。
好淡大战惹剧烈波动
　　有不少分析指出，在一些市场高企的股票价格，与依然疲弱的经济基本面所隐含的估值不符，在经济存在巨大不确定性下，一旦遇到突发事件，表面繁荣的金融市场与过度冒险的投机行为，将经不起任何风吹雨打。
上周美股堪称疯狂，以游戏驿站为首的多只「明星」廉价股票价格，在散户投资者与沽空的对冲基金博弈中剧烈波动，美股三大指数亦见大幅波动。散户与机构投资者之间的大战引来全球围观，也引发关于沽空合规性、资本原罪论、监管普适性等方面争论。
　　眼下美股市场的繁荣，几乎完全建立在联储局开动印钞机，给市场提供近乎无限量的流动性之上，机构与散户大战在展现跌宕起伏剧情的同时，亦加剧市场的不确定性。美股回调风险日益上升，据高盛数据显示，美国股市的对冲基金正在以六倍速度削减它们的股票持仓，从市场撤出的资金总额，达2014年10月以来最高水平，同时大量机构疯狂买入债券避险，反映有关事态还在进一步发酵。
黄惠德