伍氏创餐饮王国源于歧视 美心DFI业务分配早见端倪 或为卖盘消除障碍

怡和集团旗下DFI零售集团（DFI Retail Group）与由伍氏家族控制的香港食品有限公司昨日（9月30日）联合宣布，双方就美心食品及其附属业务达成重组协议。美心旗下营运星巴克（Starbucks）咖啡店特许经营业务所有权益，将全数移交至DFI零售集团，由其直接营运管理；DFI则全面退出美心，将持有的50%美心股权转让予伍氏家族旗下的香港食品，并获得约3.4亿美元（约26.5亿港元）的现金对价。美心集团自1972年起引进怡和成为合资伙伴，双方各占50%股权。是次调整标志着双方跨越半世纪的合作正式转型。事实上，怡和近年锐意推动集团重组，DFI与美心业务分配早见端倪。外界关注，伍氏家族重新100%执掌美心食品后，会否选择卖盘，或是上市集资大展拳脚。

相关文章：美心食品股权变动 全归伍氏家族旗下 DFI集团取亚洲星巴克特许经营权

美心集团在1956年由祖籍广东台山的商人兄弟伍舜德及伍沾德创立。据《与CEO对话：领袖的奥秘》一书，伍氏兄弟不时光顾当时著名的「新巴黎」法国菜餐厅，但餐厅老板每次也安排他们到墙角靠近洗手间位置，因老板认为华人消费力不如外国人，拒绝更改座位，令他们非常不满。两人于是决意创办一家中国人经营的高级西餐厅。首家「美心餐厅」1956年于中环连卡佛大厦开业，而餐厅以「美心」命名，以取其「 Beautiful Heart」之意，即以「一颗美丽的心」服务顾客。

1960年代，美心开设首家咖啡室（Maxim's Boulevard）并拓展西饼业务，1964年于尖沙咀开设首间美心面包店。1970年更代表香港参加大阪世博会香港馆餐厅；1971年开设首家中菜馆「翠园」。

1972年获怡和集团入股

1972年美心引进怡和集团入股，各占50%股权，业务加快发展，同年首家快餐店于中环开业。1982年顺应地铁通车将西饼店铺开至各车站，90年代则创立m.a.x. concepts，开设一系列新派概念餐厅。踏入千禧年代，美心引入多个餐饮品牌来港，包括2000年成功引入星巴克、2006年获「元气」及「千両」在港经营权及管理权、2011年引入日本一风堂拉面、2016年成为COVA在香港及澳门的特许经营商等。据集团网站介绍，美心现时拥有超过2,000间分店，为亚洲其中一家颇具规模的餐饮集团。

第三代推动品牌年轻化

伍氏家族成员作风低调，创办人伍沾德分别在2001年及2009年获颁银紫荆星章及金紫荆星章，2020年10月以101岁高龄辞世。另外，创办人伍沾德长女、曾任全国政协常务委员的伍淑清，在2019年反修例风波期间，在联合国人权理事会发言批评暴力示威者，引发示威者破坏美心的店舖。

事实上，美心业务早年已交由第三代接棒，现时集团掌舵人为创办人伍舜德的孙儿伍伟国。他2018年获香港科技大学颁授荣誉大学院士，表扬其在企业管治及创新上的卓越成就，当时科大指他接掌美心后，极力推动品牌形象年轻化。此外，伍伟国亦曾登上地产新闻，2022年5月他透过「买壳」方式，以约7亿元买入渣甸山白建时道独立双号豪宅别墅，实用呎价逾9.4万元。

怡和近年推动集团重组

事实上，DFI与美心的业务分配并非无迹可寻。怡和主席班哲明・凯瑟克（Benjamin Keswick）近年掌舵后，锐意推动集团重组，由传统的「持有者-营运者（owner-operator）」模式转型为重组资本的投资组合公司。

近年怡和在港动作多多，旗下香港置地去年4月出售交易广场多层物业予港交所（388），去年9月将怡东酒店重建项目港岛壹号中心半幢股权售予阿里巴巴（9988）。DFI旗下万宁、惠康及7-Eleven等零售业务近来亦积极开展宣传攻势，庆祝DFI零售集团成立140周年。

重组完成后，DFI零售集团将一举接掌星巴克在亚洲 7 个核心市场（包括香港、澳门、泰国、越南、新加坡、柬埔寨及老挝）超过 1,100 家咖啡店的特许经营网络。伍氏家族的香港食品成为美心100%股东，将全权管理旗下涵盖中菜、快餐、日式连锁餐饮等业务，外界最关注是美心这个「香港老字号」未来何去何从。

重归伍氏铺路上市或卖盘？

有分析指，伍氏家族将拥有100%决策自主权，面对港人北上消费及餐饮业剧烈竞争，能更灵活地进行战略转型及品牌重组。然而，失去了星巴克这只高毛利、稳定现金流的「现金牛」，加上日后在怡和旗下物业租赁上的优势或需重新谈判，或为美心带来考验。外界另一个揣测，美心100%重归伍氏家族，会否是更庞大资本操作的前奏，因现时股权结构变得简单后，引入私募基金或策略股东，甚至将美心上市均较容易。更甚是，近年不少港资品牌先后落入内地企业手中，美心未来会否卖盘亦受注视。

另外，DFI零售集团公布出售美心50%股权，并承接亚洲7个市场的星巴克业务后，在新加坡上市的股份股价今日大升6.6%，收报3.4美元，市值增至46亿美元。DFI零售母公司怡和集团股价则升2.9%，收报54.88美元，市值增至160.6亿美元。