形势麻麻且升且沽｜曾智华
发布时间：10:55 2025-05-27 HKT
近日不少老友问：「碌Sir，投资世界的资讯好混乱，大摩不停唱好港股，高盛又话对冲基金增持中概股，但睇返香港市面惨况及银行呆坏帐，又好似相反㖞。」其实，我从不参考甚么「大行」预测，因佢哋存在太多利益冲突，可能唱好出货，又或唱淡入货。大家可睇返多年来佢哋嘅「预测」，有几多次中就明白。利字当头，全部只讲对自己有利说话，商业或金融世界从来如此，容不下天真。
6大情况反映经济越来越差
其实只要用常识判断，都知香港几大镬，正在发生的包括：第一是银行呆坏帐急升，持有的按揭物业尤其商厦及商舖市值插水，要频频call loan，一个坏帐循环正在向下加深。第二是政府疫情期间的百分百担保贷款计划，坏帐率已飙升至近16%，仍未见停止。
第三是失业率已在掉头上升，不少大集团开始裁员，连本来最稳健的恒生银行（011）也如是，可知裁员潮只是刚起步。第四是零售业成重灾区，完全冇竞争力，将不停执笠。饮食业也如是，越开越多两餸饭，正是行业向下流的最佳指标。
第五是过去20年不少发大达风骚物业炒家，近日纷纷弃械投降，劈到见血出货，这现象多年未见，肯定破产潮陆续有来，而断供物业也将不停涌出。第六是经济情况一环扣一环，没有一个范畴可以独善其身，现在是温水煮蛙式出现，痛苦期将会很长。
不少人错觉，以为恒指由14000多点起步，至今已升了9000点，应是好景。其实成分股中升的，主要是中资科技股及港交所（388），前者与香港经济兴旺，直接关系不大，成分股内的地产股，根本并未受惠。
零售及商贸物业股宜沽出
小弟判断，或是国策，或是有人炒减息，又或有避险资金暂时涌港，才出现突然「水浸」。
大家正好利用这个时机，将手头股票尤其涉及零售及商贸物业的，坐一转「升市顺风车」沽之，因种种迹象显示，香港经济已进入一个漫长的痛苦期，很难突然出现光明前景。
若你发觉有的话，劳烦点醒小弟。
资深传媒人 曾智华
