伍礼贤 - 万国数据受惠AI渗透率增 | 开工前落盘
伍礼贤
2026-02-20 02:00 HKT
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国产GPU产能急速扩充，且美国或将松绑允对华销售辉达的H200晶片，支持内地AI数据中心进一步开展大规模部署。随着人工智慧渗透率稳步上扬，身为内地AI算力基建龙头的万国数据（9698），有望大幅受惠行业发展。
万国数据客户包括阿里云、腾讯云、华为云等头部AI公司，长约占比高、为公司提供稳定现金流，料积压定单可支撑未来 1至2年业绩增长。公司交付与运营具优势，AI机房订制化能力强。公司盈利拐点初现，去年第3季净收入按年增加10.2%至28.9亿元人民币；净利润扭亏至7.3亿元人民币；经调整EBITDA（非公认会计准则）按年增长11.4%至13.4亿元人民币。受高毛利的AI定单推动，预期盈利表现将进一步改善。
建议可考虑在45元吸纳，目标价49.5元，跌穿40.5元离场。
本人为证监会持牌代表，本人没持有上述股份。
光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤
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