大行晨报 - 离岸人币仍有回升空间｜大行晨报
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2025-10-17 02:00 HKT
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笔者于8月26日在本栏提醒投资者，离岸人民币短线可入场以捕捉回升机会，初步目标价约7.08至7.1水平。其后，美元兑离岸人民币走势符合笔者预期，于9月17日一度低见7.0851，但之后的一个月来，受美元小幅上扬影响，美元兑离岸人民币一度回升至7.1535，不过未能成功突破50天线，执笔之时再度回落至7.127附近上落徘徊。
笔者认为，人币第4季不排除有望再度测试今年高位约7.085水平。尽管近期美国总统特朗普言论，令市场揣测中美贸易战升温，但人民币走势并没有受到特朗普言论影响，反而小幅上扬，说明市场逐渐消化特朗普朝令夕改的不确定因素。另外，单从基本面来看，国家统计局公布，9月内地居民消费者物价指数（CPI）按年下降0.3%，连续两个月出现通缩；但扣除食品和能源价格的核心CPI按年上涨1%，涨幅连续第5个月扩大。
内地持续刺激经济
除此之外，中国经济亦呈现稳步增长趋势，第2季年化国内生产总值按年上升5.2%。内地将于下周公布第3季经济数据以及9月「三头马车」数据，市场预计内地第3季国内生产总值将按年上升4.7%。除此之外，受联邦政府停摆影响，美国9月通胀数据延迟至月底公布，投资者可留意。
近期人行行长释放适度宽松的讯号，市场憧憬或将在一定程度上对人民币形成支持。随着内地持续刺激经济，配合人行加大结构性政策支持，加上中美贸易持续转暖，人民币有望逐步回稳走强。美元兑离岸人民币现时仍在自年初以来形成的下降通道轨中上落，美元兑离岸人民币年底前不排除再度测试7.085水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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