伍礼贤 - 波司登现价股息率逾6厘 | 开工前落盘
伍礼贤
2025-07-04 02:00 HKT
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波司登（3998）去年营收按年增加11.6%，纯利增加14.3%，当中品牌羽绒衣业务仍为波司登最大的收入来源，按年增长11%。虽然毛利率下降，期内的库存周转天数为118天，按年上升3天，但仍属于过去5个完整财年的第二低位。
公司近年发展的多元化服装策略，一方面聚焦羽绒衣主航道，同时又拓展时尚功能服饰的方向，包括夏天的防晒衣等，借此降低对冬季销售的依赖，并成为提升市场竞争力和获利能力的重要保障。另一方面，公司积极调整通路结构，为销售上升提供了有力支持。
该股近年保持高派息比例，连续4年达80%以上，是次末期股息按年上升10%至22港仙，现价股息率逾6厘。可以考虑在50天线，约4.4港元关注，目标价4.8元，止蚀位定于3.9元。
本人为证监会持牌代表，没持有上述股份。
光大证券国际证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤
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