邓声兴 - 中芯成长潜力可期 | 开工前落盘/头条名家本周心水
邓声兴
2025-07-01 02:00 HKT
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中芯国际（981）近期获北水资金大举流入，6月25日港股通成交额达71.47亿元，净买入14.25亿元，反映市场看好其长期发展。2025首季业绩显示，公司销售收入22.47亿美元，增加1.8%，毛利率22.5%保持稳定，产能利用率89.6%，上升4.1%。汽车电子业务表现亮眼，工业与汽车收入环比增长超过20%，占比提升至10%，主要受益于公司在BCD、CIS等车规产品的重点布局。公司预计第二季收入环比下降4%至6%，毛利率18%至20%，主要受平均售价下滑及折旧增加影响。
长期来看，中芯积极扩充12英寸产能，每年新增约5万片月产能以满足「local for local」需求，并计划将国际市场营业额进一步提升。当前估值已反映短期业绩波动，随着汽车电子、工业等高端应用占比提升，以及产能利用率维持高位，公司盈利能力有望持续改善。
在国产替代趋势下，中芯作为内地晶圆代工龙头，技术实力和市场地位稳固，中长期成长潜力值得期待。目标价59元，止蚀价41元。
笔者未持有上述股份。
香港股票分析师
协会主席
笔者为证监会持牌人
邓声兴
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