甄荣 - 云知声招股可留意 | 中环晨星

甄荣

2025-06-23 02:00 HKT

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　　近期港股新股市场畅旺，其中AI解决方案提供商云知声（9678）上周五（20日）起至下周三（25日）招股，预计于30日上市。云知声发售156.1万股H股，香港公开发售占10%，其余为国际发售，每股发售价介乎165元至205元，集资最多3.2亿元，每手20股，入场费4141.35元。该股首日招股孖展录1.65亿元，超额认购逾4倍。

　　云知声作为内地人工智能领域的先行者，专注于物联网人工智能服务，以「云端芯」一体化技术架构为核心，致力于通过通用人工智能（AGI）构建「互联直觉能的智慧世界。据弗若斯特沙利文预测，中国AI解决方案市场将以36.7%年复合增长率，从2024年的1804亿元，到2030年急增至1.17万亿元。而云知声现时以0.6%市占率位居行业第4，生活AI与医疗AI细分领域分列第3、第4。

　　云知声「生活+医疗」双轮驱动格局，正精准锚定智能家居及交通场景，绑定中国首3大保险集团及深圳地铁等客户，贡献近8成收入；其医疗AI服务166间机构，在国家药监局新政缩短创新药审批时限下，其病历质控系统的临床价值，有望在政策东风下迎来渗透率跃升。特别值得一提的是，公司AI服务已积累可观的日常调用规模，具备从高频使用向稳定收入的转化潜力，若能成功转化为订阅制收入，毛利率从现时的38.8%，急增至超过50%，从而提升利润空间。

　　而且，云知声引入商汤（020）附属SensePower、臻一及润建国际为基石投资者，投资总额相当于9550万元。在2030年中国医疗AI市场将达千亿规模，而云知声位居第4的先发优势，有望在行业整合期中抢占市场份额，目前该股正在招股，投资者不妨留意。

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