利贞 - 优必选机械人收入看增 | 实力股起底
智能机械人公司优必选（9880）拥有尖端技术，在工业用人形机械人领域具有强大市场领导地位，公司定单客户包括来自汽车原始设备制造商如吉利汽车（175）、比亚迪股份（1211）及东风集团（489）等，在行业中有独特地位。笔者看好由明年开始，人形机械人收入将对公司收入贡献显著，并带来强劲收益，支持股价向上。建议可于75元买入，中长线目标价98.8元。优必选昨日收报77.6元，跌2.6元，跌幅3.24%。
据优必选管理层表示，公司目前拥有超过1000部用于工业应用（Walker S）和人工智能训练（TKXZ）的人形机械人定单，并于2025年推出一款先进的人形机械人UNA，适用于商业和消费应用上。而公司在汽车工厂实现多台多场景多任务人形机械人协同实训，亮出群体智能技术，在汽车行业的生产过程中扮演重要角色。
大和认为，随着其最新人形机械人功能不断进化，它将日益取代人力劳动，预计公司的人形机械人出货量将从2025年预计的500部，增加至2027年预计的超过1万部。该行预计，随着优必选进行大规模生产使平均售价（ASP）可能减半，公司人形机械人需求将显著增加，并指2026至2027年期间，在成本降低速度超过平均售价下降的情况下，其人形机械人毛利率将扩大。大和预计，即使预计优必选在2025至2027年间将继续录得亏损，但公司在2024至2027年间收入年均复合增长率料约达70%，近乎行业领先。
伙华为全面合作
优必选上月与华为签署全面合作协议，双方拟围绕具身智能和人形机械人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等方面开展合作。根据协议，双方将通过发挥华为升腾、鲲鹏、华为云及大模型等能力，以及华为在研发、生产供应等经验，结合优必选全栈式人形机器人技术，推动人形机器人从实验室向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制。华为亦将支持优必选建设具身智能创新中心，双方计划基于场景打造「人形机械人+智慧工厂」联合示范方案，开发家庭服务人形机械人。
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