利贞 - 迅销绩优估值合理可关注 | 实力股起底
优衣库（Uniqlo）母公司迅销（6288）2025财年上半年业绩表现强劲，收入及盈利皆录得强劲升幅。尽管集团近年在欧洲及美国积极扩张，但亚洲仍然是旗下品牌Uniqlo的最大市场，目前集团在中国的分店数量已经超过日本本土市场。看好集团会继续深耕内地市场，并透过改善产品组合取得更佳的销售。集团目前估值合理，建议可于24.1元买入，中长线目标价31.8元。迅销昨天收报24.9元，无升跌。
迅销截至2025年2月底止六个月中期业绩表现，录得收益17901亿日圆，按年升12%；纯利2335亿日圆，按年升19.2%；综合经营溢利总额3042亿日圆，按年增长18.3%；毛利率53.3%，较去年同期改善0.4个百分点；所得税前溢利为3637亿日圆，按年增长21.5%。
中长线看31.8元
期内，迅销全球品牌事业分部收益总额677亿日圆，按年减少2.3%；经营溢利总额9亿日圆，相对去年同期录得17亿日圆亏蚀，业绩扭亏为盈。公司解释，虽然旗下「Theory」业务因销售不振而收益下降，但该事业分部旗下各个品牌皆致力改善毛利率，以及销售、一般及行政开支占收益比率，因而录得收益下降但经营扭亏为盈。
单计第二季，经营溢利按年上升33%至1467亿日圆（约9.999亿美元），高于市场预期的1259亿日圆。迅销将全年经营溢利预测从5300亿日圆上调至5450亿日圆，但美国加征关税可能对公司连续第四年利润创纪录造成影响。
集团预计，由去年9月至今年8月底止的2025财年全年度，收益将按年增9.5%至34000亿日圆；经营溢利总额为5450亿日圆，按年增长8.8%；纯利4100亿日圆，按年10.2%；并预期将再创历来最佳业绩。公司预计，全年度每股股息将为480日圆，较上年度增派80日圆，目前预估中期及期末每股将各派发240日圆。
展望今年，预期集团会积极提升中国市场份额。管理层表示，目前在中国只有900至1000间分店，未来会积极增加店舖数目，并认为分店数目可增至3000间。
利贞
