陈健豪 - 美汇指数或下试103 | 汇市攻略/汇市攻略
自特朗普就职后，其中一个重要方向是美国债息持续下跌，即使过去一季联储局未有减息，但美国10年期债息从高位4.8%一度跌至近4%。财长贝森特上场后和马斯克的动作从减少开支到黄金市价入帐，都尝试令市场对美国国债有信心，亦可令企业融资成本下降。上星期美国10年债息再次下跌，表明市场继续买入，市场或反映贝森特在位有国债的牛市，也或反映特朗普的关税政策左摇右摆可能导致美国出现滞胀甚至经济衰退。美汇指数亦只此未有发挥其避险功能。
相反避险资金则除债市外继续流入黄金和日圆等传统避险资产，金价继续创下历史高位，全季则上升近17%，表现远胜一众外币，因此除了避险外，关税会带来价格上升的风险，亦令金价继续发挥抗通胀的另一功能。
上星期五公布的美国2月核心PCE物价指数年率和月率均比预期为高，市场继续预计联储局今年减息2次，并暂停半年后将在今年7月作年内首次减息。
金价续创历史高位
展望未来一星期，联储局主席鲍威尔和副主席、欧洲央行行长拉加德都先后会发表讲话，亦有澳洲央行议息会议和欧洲央行会议纪录，最重要的是自然乃美国非农业就业数据。
市场关注在马斯克的效率部门裁员等，若开始在非农数据中反映，即新增职位减少而失业率上升，加上美国经济可能因关税而下滑，美联储减息预期升温，或令美汇指数再次下试103。进一步支持位在101.9、阻力则仍在105.4。
至于澳洲央行议息会议，市场除预期澳洲央行息口维持不变外，亦未有暗示要5月减息的压力，市场更关注4月2日对等关税对各国的影响，其中一众亚洲新兴市场以出口为主，亦占美国贸易逆差高达25%，若避险情绪持续，将间接拖累澳元，亦成为过去半年笔者在几个公开讲座中提及贸易战要避开澳纽加元的重要原因。当然过去3年澳元兑美元大概只在0.60至0.69横行，若在0.6080至0.62作中长线买入，有足够耐性仍可慢慢吸纳，跌穿今年低位0.6080收盘止蚀。
陈健豪
