李若凡 - 英法大选致汇市震荡 | 汇市焦点
今年是选举之年，美国作为全球最大经济体，美国总统大选无疑是今年的关键风险事件。然而早在11月美国大选开始之前，其他国家的选举就已经引起市场波动。
回顾6月初，印度大选令市场措手不及，莫迪赢得的席位少于预期，拖累印度股市创4年来最大跌幅，债券和当地货币显著下跌，直到莫迪领导的党派成功组建，并领导联合政府，当地资产价格亦趋稳定。
印度公布大选结果不到一周后，欧洲议会选举又给市场带来影响，玛琳勒庞领导的法国极右翼党派国民联盟，赢得的选票是马克龙总统领导党派的2倍，马克龙更宣布提前举行国会选举（6月30日和7月7日）。
法右翼抬头拖低欧罗
马克龙承诺，无论选举结果如何，他都不会辞职。然而这似乎不足以平息市场的不安情绪。现在，极右翼党派可能会赢得较多席位，而左翼联盟也在崛起。
与美国一样，法国总统提出的大部分该国政策，都需要获得议会多数票才能实施。因此市场担心，极右翼党派的潜在胜利，将阻碍控制赤字和债务所需的财政改革，甚至改变法国的政策轨迹。
事实上，评级机构标准普尔在5月下旬将法国的信用评级，从AA下调至AA-，理由是其认为高于预期的法国赤字，将推高法国公共债务。
不过，如果马克龙成功与中间派组成联盟，政治担忧可能会缓解。即使极右翼党派赢得选举，由于总统马克龙在外交政策上拥有较大权力，而且拥有否决权，情况也可能也不会过于糟糕，因此当前的政治担忧未必会导致欧罗持续下行。
另外，欧洲议会选举结果显示，除了法国、德国和奥地利外，其他成员国并没有出现右翼政党的崛起。这再次证实了笔者的观点，即欧罗的下跌可能属暂时。
英政局趋稳利镑汇
与法国相比，英国在提前大选之前市场较为平静。尽管工党在民意调查中领先英国首相辛伟诚领导的保守党，但市场预期政治不确定性较低。如今的工党不再热衷于高税收和巨额支出。相反，工党领导人排除了大范围的加税，主张有利于企业和工人的政策，并致力于促进经济增长，为其支出计划提供资金。
在没有太多政治不确定性的情况下，英国大选反而有利于英镑，这解释最近欧罗兑英镑汇率显著下跌的原因。
总括而言，对于即将到来的选举，如果选举带来政治不确定性，无疑会加剧外汇市场波动。然而，除非结果导致基本面发生结构性变化，否则对市场的影响可能只是暂时的。
李若凡
