财金解码本报记者 - 憧憬出招振经济国策股水位足 | 财金解码
国务院总理李强在两会中发表的政府工作报告，对于催谷经济方面未见惊喜，导致港股市况胶着。不过，李强明言要达成今年经济增长预期约5%的目标并非易事，显示国家将于政策面上聚焦发力，于大市部署上或可根据工作报告按图索骥。其中，多个重要领域包括科技自立自强、促消费及低碳发展等均有着墨，预期有关方向于今年将成为政策面上的出击重点，助力国家维持经济复苏动能。各板块当中，科网及AI概念、内需、绿能股料受惠国策具水位，不妨部署。
李强将2024年中国经济增长目标定为5%左右，同时提出要达成目标并非易事，需要政策聚焦发力、工作加倍努力、各方面齐心协力。大行中，富瑞指出，中国所订的增长目标符预期，现市场平均预期中国今年经济增长约4.6%，但投资者关注将如何达成。富达表示，中国将GDP增长目标订为「5%左右」与去年相若，意味政策制订者偏向更强劲的连续增长动力，而通胀及就业目标维持自2023年以来的设定，因预期未来几季就业和家庭收入的改善将续推动经济增长。富达预期，中国消费复苏将延续至2024年全年，并成为整体GDP增长的关键周期性推动力，并料中国将在今年推出更多刺激措施确保达成GDP增长目标，刺激措施主要或仍聚焦制造业投资之供给面驱动力，此将有助抵销部分房地产业的结构性疲弱。
内地科网AI研发不甘后人
目前，全球均聚焦于人工智能（AI）领域及就有关发展相竞争，而国家向来于科网及AI技术的研发皆不甘后人，相信将成推动经济复苏的重要举措。李强于工作报告中提出，深化大数据、人工智能等研发应用，开展「人工智能+」行动，打造具有国际竞争力的数码产业集群。不过，于港股中可选择的AI概念股不多，相较绩后寻底的百度（9888），近期回勇的联想（992）可优先关注。中薇证券研究部执行董事黄伟豪指，联想可作短线跟进目标，除技术走势偏强，基本面上今年将有十多款AI PC推出，料可带动今年盈利，加上估值仍较平，若能企稳百天线约9.4元，可上望11元。
恒丰证券资产管理部总裁连敬涵表示，联想以AI硬件为主要产品，近期受惠外围Dell业绩强劲而引来资金追捧，但仍要留意早前联想因中美因素导致急跌未来或重现的风险，部署上由于该股已弹高，现倾向观望。
就科网产业，工作报告除着墨AI，同时指出加快推动高水平科技自立自强，以及支持平台企业在促进创新、增加就业、国际竞争中大显身手。预期随着国家对平台企业的政策重点由强监管转为促增长，大型科网股后市在政策支持下将可逐步重拾高增长。
相关股中，美团（3690）步入上月已持续弹高，并于ATMJ中跑出。黄伟豪认为，美团短线具追入空间，但中长线看法较审慎，除政策面未见刺激外，大型科网股估值仍偏高，而美团反弹主因以往跌幅过大，加上业务上受惠早前谷内需的憧憬，配合有传其或将停止营运社区团购业务以减亏损，从而推动走势明显向好，但升势已过急，先要观望能否突破100天线（87.95元），若成功可上探95至100元。连敬涵则指，美团是否终止团购业务，要待其公布业绩方会揭晓，现追入已失先机。
展望上，国家为加快高科技发展，将持续加强数码基础建设，与数码产业发展息息相关的中资电讯股料可维持活力。板块中，中电信（728）及联通（762）早前发布业绩快报，均多赚约一成，惟其后表现分化，前者续自高位回调。不过，黄伟豪及连敬涵均认为中电信现具值博空间，可趁回调分注吸。黄伟豪看好中资电讯股业绩稳建，兼估值及派息吸引，相信中电信现走势因早前升高后调整，现水平可买入首注，如穿3.9元再加注。
家电股受惠「以旧换新」
除以科技振经济外，谷内需向为国家刺激经济重点。板块中，家电股受惠推动「以旧换新」的言论受捧，龙头海尔智家（6690）近日重越250天线（23.57元），走势持续好转。黄伟豪指出，海尔智家因市值较同业海信（921）为高，故炒作势头往往不及后者，但提出该股具质素，操作上因今年累弹已多，可先留意能否守住20天线约24元，企稳则可以24.9元至26元为目标。
低碳发展虽不及以过受注视，但工作报告仍提出要大力发展绿色低碳经济，加快形成绿色低碳供应链。相关股中，光伏股信义光能（968）于绩后受捧，惟黄伟豪指其升势过急，且估值已回到合理水平，市盈率约11倍，跟进可待回至4.5元方值博。同业中，会较推荐光大环境（257），现市盈率约4倍，可中长线部署。
美团反弹空间大
美团（3690）踏入今年2月反弹并越战越勇，全月累弹27.58%，大幅跑赢大市期内弹6.63%及多数科网股同业，至近期升抵100天线（87.95元）后遇阻反复。不过，美团去年全年累跌约53%，于蓝筹跌幅榜排第4，反弹空间较大，配合其具内需概念受惠内地新春消费行情向好，以及市传集团可能停止亏损的社区团购业务，带动资金对其借势炒作。展望上，内地年初至今的消费具初步复苏迹象，料有助集团前景好转，加上国家亦需依靠平台企业提供就业机会及稳经济，预期科网股气氛可续回暖并重拾增长动力。
交银国际预计，美团今年核心业务仍将维持稳定增长，收入和利润分别增17%和13%，预计竞争压力或在下半年缓释，明年利润率有恢复可能性，予核心业务15倍市盈率，保守原则不考虑新业务估值贡献，下调美团目标价至93元，维持「买入」评级。
联想息率跑赢同业
联想集团（992）早前因在美被指于电脑中隐藏间谍软件而令股价急挫，但受惠AI热潮并积极参与AI产品研发，助其股价短时间内已追回大部分失地，再度逼近10元关。目前港股中AI概念股选择较少，预期受惠市场对联想旗下AI PC将具强劲需求下，该股有望重踏11元以上的近期高位。再者作为科技股其预测市盈率约16倍，估值合理，息率并具4厘，于同业中属吸引水平，料今年可续为大市热门股，可看高一线。
联想公布截至去年底止第三财季少赚23%至3.37亿美元，首三季则少赚49%至7.63亿美元。集团指，基础设施方案业务（ISG）仍然面对挑战，开发新项目需较高成本，使盈利受压，但董事长杨元庆指有信心下财年可改善利润能力，推动纯利恢复增长，公司会继续发展AI以推动业务。摩通指，联想营业利润率较低，相信投资者将关注下半年需求复苏及人工智能产品，基于10倍预期市盈率，予目标价10.3元，维持「增持」评级。
海尔智家食正创科
海尔智家（6690）为内地家电股龙头，除专注内地，海外市场同为公司业务重点，并以多元品牌覆盖中国、欧洲及亚洲等160个国家及地区，预期集团除可受惠内地多项谷消政策，海外经济环境于疫后复苏动力较强，将可成海尔智家重要的增长引擎。此外，公司主要经营智能家居业务，食正行业发展科技创新大趋势，加上国策谷消费，料可有效带动相关需求，在该股今年重拾活力下实不妨多望两眼。
内地多市推出各项刺激经济措施，除上海推新一轮绿色智能家电消费补贴政策，将对六大类一级能效家电产品进行补贴，金额不超过1000元人民币外；北京上月亦发放最高金额1600元人民币的消费券，可用于购买62类超过5万款绿色智能家居商品，料将有利家电企业业务。走势上，海尔智家今年持续突破，上月更重越250天线（23.57元），技术走势改善，配合国策或可见新一轮升势，可吼实。
信义光能升势未尽
信义光能（968）公布去年多赚9.6%，加上末期息按年增50%，推动市场重新关注该股，走势于绩后强势上探，更引领资金再度炒作玻璃及其他绿能股。行业面上，光伏新增装机去年再创新高，信义光能更成功捕捉形势，下半年业务表现回稳，期内纯利按年增近46%，大幅优于上半年的按年跌近27%。憧憬行业面仍具复苏空间，市场续看好信义光能增长前景，料其上升动力未尽，加上早前累跌已深，现价可考虑逢回吸。
信义光能去年全年纯利按年增长9.6%至41.87亿元，期内收益266.29亿元，升29.6%；毛利70.9亿元，升15.1%。末期息按年增加50%至15仙。瑞银指，信义光能去年业绩强劲主因下半年天然气及碳酸钠成本下跌，带动毛利率改善，相信需求改善及去库存将成近期催化剂，目标价由6.6元上调至6.9元，评级「买入」。
中电信防守力强
港股上月走势见突破，但市场消化利好后市况胶着，相较区内如日本及台湾股市屡创新高，港股后市仍具不明朗性。故部署上，具高防守性兼受资金追捧的中资电讯股实为仓内的必要配置之选。板块中，中国电信（728）本月发表业绩快报，去年盈利录低双位数增长，但由于今年内累升已多，致股价仍反复下调。不过，市场均指中电信去年表现符预期，加上增长动力充足及派息比率有望进一步提高，实为大市现缺亮点下的稳阵之选，建议分注收集。
花旗指，中电信去年初步净收入料按年增10.3%至304亿元人民币大致符预期，相信投资者将重点关注公司即将公布的完整全年业绩，着重股息政策和回购计划、资本开支指引，及5.5G、6G和AI发展计划，重申中电信「买入」评级及目标价4.4元。
财金解码 本报记者
