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大行晨报
2023-08-22 00:00 HKT
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反映美国上游通胀水平的生产者物价指数7月再次回暖，按年按月升幅均优于市场预期，数据显示美国通胀仍然具有黏性。美国联储局7月会议记录亦印证了这个观点，局方官员表示国内通胀风险仍然偏向上行，不排除会进一步收紧货币政策，偏鹰讯号之下，美债息和美元双双走强。美国10年期国债孳息率一度突破4.3%水平，续创去年10月来高位。自今年7月17日以来，美汇指数连升5个星期，已突破自去年11月形成的下降通道顶部约102.8水平。执笔之时于200天线上方约103.4水平整固。
本周环球金融市场暂无重磅经济数据公布，关注焦点主要是将于周五举行的Jackson Hole环球央行年会，全球央行行长和经济学家通常会在年会上探讨经济前景并发表见解。由于上星期公布的美国7月零售销售按月上升0.7%，升幅高于市场预期的0.4%。而零售销售通常被用作衡量经济发展的前瞻性指标。尽管零售销售造好，或被认为美国经济较预期更强劲，可实现软著陆，但过于强劲的零售销售相信亦不是联储局乐见景象。毕竟自去年环球央行年会之后，美国通胀已明显降温，若现时需求再次引发通胀上行风险，相信局方一年多的紧缩周期将前功尽弃。美国联储局主席鲍威尔将于本次年会上发表讲话，市场关注鲍威尔是否会暗示局方将在即将到来的9月议息会议上采取任何行动。
另一边厢，内地人民银行上星期意外下调中期借贷便利（MLF）及逆回购操作利率之后，本周再下调8月一年期贷款市场报价利率（LPR）。尽管货币政策差异之下，中美息差越来越阔，但市场相信美国联邦基金利率亦已接近峰值；而在中央政策支持下，内地经济今年稍后时间有望稳步复苏，环球资金亦有望再度回流人民币资产。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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