大行晨报 - 美汇年底前或见98｜大行晨报
大行晨报
2023-07-26 00:00 HKT
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笔者动笔之时联储局还未公布加息情况，然而根据利率期货资料显示，加息0.25厘机率高达98.3%，因此本月加息基本已无悬念。观乎自7月初开始的走势，美汇指数出现向下突破的情况，然而这是符合预期。
光大证券国际于6月13日举行2023下半年市场展望，当日向传媒发布的文章提到：「美汇指数于去年9月，即第5次加息后创近年新高至115水平，其后随即『Price-in』往后加息步伐减慢而回落。我们预期美汇指数于2023下半年至减息前走势偏淡，技术上若跌穿年内低位100.8后或将下试94.6，上方阻力位置为106。」美汇于7月12日正式向下突破100.8年内低位，直至7月14日及18日分别见99.58左右水平后见技术性后抽，美汇指数最新报101左右水平。
以周线图分析，自上周美汇现处于保历加通道底部后出现小幅反弹，但仍然与20周线102.5相距颇远。由于本轮的浪顶与浪底较前期浪顶与浪底为低，美汇指数自年初开始浪低于浪形状清晰，因此笔者判断美元往后发展将以下行为主，预期年底前或见98，假若此关再失，将下试94.6。预期美汇指数成份货币应较为受惠，由于欧罗区核心通胀仍维持记录高位，同时英国通胀仍然屹立不倒，相信数据将欧洲及英国继续加息，所以2023下半年可留意欧罗及英镑。
此外，投资者另一关注的议题可能是「何时减息？」笔者较早前已过去30年的资料做了一个详尽统计，发现自90年代起4次停止加息至减息的平均相距时间约为9个月。故此假如7月是本轮最后一次加息，合理预期减息周期或将在2024年第二季左右发生。
光大证券国际产品开发及零售研究部
光大证券国际于6月13日举行2023下半年市场展望，当日向传媒发布的文章提到：「美汇指数于去年9月，即第5次加息后创近年新高至115水平，其后随即『Price-in』往后加息步伐减慢而回落。我们预期美汇指数于2023下半年至减息前走势偏淡，技术上若跌穿年内低位100.8后或将下试94.6，上方阻力位置为106。」美汇于7月12日正式向下突破100.8年内低位，直至7月14日及18日分别见99.58左右水平后见技术性后抽，美汇指数最新报101左右水平。
以周线图分析，自上周美汇现处于保历加通道底部后出现小幅反弹，但仍然与20周线102.5相距颇远。由于本轮的浪顶与浪底较前期浪顶与浪底为低，美汇指数自年初开始浪低于浪形状清晰，因此笔者判断美元往后发展将以下行为主，预期年底前或见98，假若此关再失，将下试94.6。预期美汇指数成份货币应较为受惠，由于欧罗区核心通胀仍维持记录高位，同时英国通胀仍然屹立不倒，相信数据将欧洲及英国继续加息，所以2023下半年可留意欧罗及英镑。
此外，投资者另一关注的议题可能是「何时减息？」笔者较早前已过去30年的资料做了一个详尽统计，发现自90年代起4次停止加息至减息的平均相距时间约为9个月。故此假如7月是本轮最后一次加息，合理预期减息周期或将在2024年第二季左右发生。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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