大行晨报 - 日央行料维持宽松｜大行晨报
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2023-07-25 00:00 HKT
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日圆上周连日回落，周五更跌1.2%至接近142日圆兑1美元，创7月10日以来最低，上周累计跌幅超过2%，单周下跌幅度为去年10月以来最大。日圆近日下跌，主要原因除了美元急跌后小幅反弹，同时亦因为市场预期日本央行将在本周五的议息会议倾向保持宽松货币政策。
日本6月份消费物价指数（CPI）加快上涨，同时日本央行议息会议临近，市场纷纷对日央行会否改变其宽松货币政策的立场作出不同猜测。日本6月CPI按年上升3.3%，高于市场预期的3.2%，较5月高0.1个百分点，连续15个月高于日本央行设立的2%目标；撇除新鲜食品和能源的核心CPI按年升4.2%，升幅较5月时4.3%放慢，两者均符合市场预期。虽然日本通胀回升，但市场仍普遍相信日央行不会改变目前政策。上周五有外电引述消息人士报道，日本央行倾向于下周会议维持债券孳息率曲线控制政策不变，因为央行希望审视更多数据，以确保薪酬和通胀持续上升，引发日圆单日急跌近1.2%。事实上，日本央行在6月份议息会议还是重申必要时会毫不犹豫加码宽松措施。日本央行行长植田和男早前亦曾表示，目前基本通胀率仍低于2%，预期通胀将在年底放缓，虽然日本CPI最近上涨至超过3%，远高于2%的通胀目标，但日本央行认为基本通胀率仍然略低于2%，而这就是目前维持政策不变的原因。
日圆兑美元在6月尾至7月初一度贬至接近145水平后反弹，更一度回升至接近137的水平，因为市场倾向相信当日圆兑美元跌至145水平时，日本政府将出手干预。日圆兑美元于去年10月亦同样经历持续贬值的压力，更一度跌至近152，当时日本政府先后在145至150水平附近斥资约650亿美元入市，助日圆摆脱30年低位。因此，我们相信若在本周五议息会议若日本央行维持宽松货币政策立场不变，日圆会继续受压，但在145水平有较大支持。美元兑日圆短线阻力在145，支持位在7月中低位137。
光大证券国际产品开发及零售研究部
日本6月份消费物价指数（CPI）加快上涨，同时日本央行议息会议临近，市场纷纷对日央行会否改变其宽松货币政策的立场作出不同猜测。日本6月CPI按年上升3.3%，高于市场预期的3.2%，较5月高0.1个百分点，连续15个月高于日本央行设立的2%目标；撇除新鲜食品和能源的核心CPI按年升4.2%，升幅较5月时4.3%放慢，两者均符合市场预期。虽然日本通胀回升，但市场仍普遍相信日央行不会改变目前政策。上周五有外电引述消息人士报道，日本央行倾向于下周会议维持债券孳息率曲线控制政策不变，因为央行希望审视更多数据，以确保薪酬和通胀持续上升，引发日圆单日急跌近1.2%。事实上，日本央行在6月份议息会议还是重申必要时会毫不犹豫加码宽松措施。日本央行行长植田和男早前亦曾表示，目前基本通胀率仍低于2%，预期通胀将在年底放缓，虽然日本CPI最近上涨至超过3%，远高于2%的通胀目标，但日本央行认为基本通胀率仍然略低于2%，而这就是目前维持政策不变的原因。
日圆兑美元在6月尾至7月初一度贬至接近145水平后反弹，更一度回升至接近137的水平，因为市场倾向相信当日圆兑美元跌至145水平时，日本政府将出手干预。日圆兑美元于去年10月亦同样经历持续贬值的压力，更一度跌至近152，当时日本政府先后在145至150水平附近斥资约650亿美元入市，助日圆摆脱30年低位。因此，我们相信若在本周五议息会议若日本央行维持宽松货币政策立场不变，日圆会继续受压，但在145水平有较大支持。美元兑日圆短线阻力在145，支持位在7月中低位137。
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