陆羽仁 - A股带动中字股呢轮有得威｜金融High Tea

金融High Tea

陆羽仁

2023-04-18 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

港股昨日先跌后升，恒指收报20782点，上升343点，成交增至1365亿元，特别之处是中字股在内地A股领军下大显神威，带动国指收升141点报7056点，升幅超过2%跑赢大市，科指收市升89点或2.16%，报4254点，升市中不乏话题，包括在业绩公布后回气再杀上的中移动（941），出现市值超越A股股王茅台的美丽误会。

中移动股价创3年高位，在此之前公司未上A股，与「茅王」不是同场比较。年前中移动回A，在这轮劲升后，有人计计数，发觉两大巨股市值愈来愈近，因此引发讨论。比较中移动和茅台市值，一个以A+H计算，一个以发行股数乘以A股计算。要留意的是，中移动A股已经破百，昨日开市不久飙上102元人民币，如以总股数乘以这个价格市值有2.19万亿元人仔，略越茅台的2.17亿元，不过，如果以A、H各自计算，总市值仅1.3亿元人仔左右，两者尚有距离。

中移动市值飙升的话题，除了花生友有兴趣，当中也有点投资启示，最直接当然是A、H股差价极大，两者相差有60%。如果以流通量计，H股代表性远大于A股，但两者差价是否应该有这样阔呢？
茅台业绩好反映内地消费回暖

睇返A股历史，近10年来，由中国石油、工商银行、贵州茅台轮流做总市值一哥。2019年贵州茅台股价破千，随后总市值超过中国石油，在2020年甚至超过工商银行成为总市值第一股至今。从业绩比较，中国移动2022年业绩表现亮眼，营收逼近万亿元，达9373亿元，按年增长10.5%；股东应占利润为1255亿元，按年增长8%。作为内地最大的电讯运营商，是全球最大的移动通讯网络，拥有近10亿用户。近年来，中国移动积极推进5G网络建设和应用，加快数码化转型，提升竞争力和盈利能力。茅台则是内地最知名白酒品牌，也是全球市值最高的酒类公司。2020年，贵州茅台实现营业收入882亿元，按年增长13.3%；净利润441亿元，按年增长18.2%。

内地分析认为，中移动近日股价呈强势，反映了市场对于5G产业前景的乐观预期，认为中国移动有望在新一轮技术变革中抢占先机，实现高质量发展。另一方面，也反映了市场对于白酒行业估值的调整，认为贵州茅台的高增长难以持续，需要回归理性。

除了两大巨股的比较，日前茅台披露首季度归属于上市公司股东的净利润为205.2亿元左右，按年增长19%。消息被市场视为利好，茅台涨约2%。

茅台首季表现被酒类分析师形容为「V形财报」，反映了伴随著交流和流通秩序的有效恢复，作为中国主流商务交流活跃度晴雨表的茅台酒销售业绩，进一步体现了经济复苏带来消费活跃，所以对该股前景看好。若把茅台视为消费市道的反映，是否预示着经济仍有待更强劲的复苏？不久前公布的社会融资、M2数据都显示货币政策的放松，现在要等待从货币层面到经济的传导。截至今天，A股披露一季度业绩预告的公司超过200间，其中消费股的朗姿股份、燕京啤酒增长非常强劲，以半导体为代表的科技股，同样显示出强劲的增长态势，这都是落注中字股时可以留意的板块。

A股带动中字股发威，有好表现的不止中移动，三大电讯运营商炒上。中移动升3%，收报69元；中联通（762）升2.6%，收报6.42元；中电信（728）升2.5%，收报4.47元。其他板块有石油及资源金属股，中石化（386）升3%，收报5.12元；中石油（857）升5%，收报5.33元；中海油（883）升2.7%，收报12.96元。
三桶油金属股纷抢上

上周五急升两成六的五矿资源（1208）再飙4.4%，收报3.28元。中铝（2600）再升6.5%，收报4.9元，创52周高；中铝国际（2068）飞升31%，报2.57元。江铜（358）曾创过52周高，收见14.7元，升1.4%。另外，平保（2318）旗下陆金所（6623）以介绍方式上市，收升9.35%，收报38元。

其他板块电动车股走俏。小鹏（9868）飙12.5%，收报44元；蔚来（9866）升6%，报76.45元；比亚迪（1211）升2%，收报231.8元；理想（2015）升6%，报101.6元。本地银行股造好。汇控（005）升2.3%，报56.9元；渣打（2888）升2.6%，收报63.05元；中银香港（2388）升2%，收报25.35元。
陆羽仁