黄俊能 - 加息预期限制金价短线升幅｜大行晨报
黄俊能
2023-04-11 00:00 HKT
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银行业危机暂时缓和，德意志银行提早赎回债券事件未有再发酵；瑞信集团正式被瑞士银行收购；第一公民银行亦已收购矽谷银行部份业务，似乎近期有关银行业的问题都被圆满解决。但银行业危机的影响仍有待观察，虽然暂时未见再有银行出现倒闭，但要留意在矽谷银行的前车之鉴下，银行将大幅收紧借贷条件，即令个人借款及企业融资成本上升及变得困难，有关情况将直接影响经济增长，变相增加衰退机会。所以巿场认为联储局将会因应信贷收紧而放慢甚至停止加息，避免将经济推向深度衰退，而有关预期亦为推升金价的主要原因，在银行业危机出现后，避险情绪叠加加息预期降温，金价一度突破2000美元的关口，创超过1年新高。
然而，金融层面虽暂时已见稳定，但同时代表联储局需专注于另一问题，即通胀表现。较早前局方用以衡量通胀表现的核心个人消费价格指数，虽然已略为回软至4.6%，但仍高于局方目标水平，反映国内通胀压力仍然巨大。加上美国最新劳动数据表现仍然强劲，3月非农业职位增加23.6万份，高于市场预期的23万份，同期失业率更降至3.5%，就业巿场未见回软或将支持物价保持高位，所以若银行业危机在短期内未见再传出负面消息而迫使联储局改变货币政策，通胀高企的情况将会再次令巿场对联储局保持加息的预期将会升温。根据芝商会Fedwatch资料显示，巿场对联储局加息预期由一星期前的不足半成，在非农数据公布后亦随即升至超过70%。
技术上国际金价虽然仍于2000美元关口争持，但14天相对强弱数已接近超买，同时已出现顶背驰的讯号，反显示短期上升动力已见尽头，短线或会出现技术回调，最近的支持位置为1950美元水平，而较大的支持位置为50天线约1900美元水平。相信在联储局确定暂停加息后，金价才能企稳2000美元关口。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
然而，金融层面虽暂时已见稳定，但同时代表联储局需专注于另一问题，即通胀表现。较早前局方用以衡量通胀表现的核心个人消费价格指数，虽然已略为回软至4.6%，但仍高于局方目标水平，反映国内通胀压力仍然巨大。加上美国最新劳动数据表现仍然强劲，3月非农业职位增加23.6万份，高于市场预期的23万份，同期失业率更降至3.5%，就业巿场未见回软或将支持物价保持高位，所以若银行业危机在短期内未见再传出负面消息而迫使联储局改变货币政策，通胀高企的情况将会再次令巿场对联储局保持加息的预期将会升温。根据芝商会Fedwatch资料显示，巿场对联储局加息预期由一星期前的不足半成，在非农数据公布后亦随即升至超过70%。
技术上国际金价虽然仍于2000美元关口争持，但14天相对强弱数已接近超买，同时已出现顶背驰的讯号，反显示短期上升动力已见尽头，短线或会出现技术回调，最近的支持位置为1950美元水平，而较大的支持位置为50天线约1900美元水平。相信在联储局确定暂停加息后，金价才能企稳2000美元关口。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
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