黄俊能 - 英伦银行加息变数仍大｜大行晨报
黄俊能
2023-03-23 00:00 HKT
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英伦银行于2月议息会议时曾加息半厘，将基本利率升至4厘，创下2008年来新高，但货币政策委员会没有再表示将会进一步提升利率。行长贝利称已见到通胀有逐步回落的迹象，而央行首席经济师亦支持央行利率不应升得过高。央行官员鸽派言论令到市场揣测英伦银行或将追随加拿大央行成为第2间暂停加息的主要央行。加上相继有银行传出财困甚至倒闭的消息，巿场忧虑央行过去的急速收紧货币政策导致流动性大幅收紧，或会令2008年金融海啸重现。所以巿场开始预期央行有必要停止进一步加息，避免流动性问题继续蔓延，而现时彭博利率期货显示预计英伦银行加息的机率已跌至5成以下，而暂停加息的可能亦愈来愈强。
但笔者暂时预期英伦银行仍将继续小幅加息0.25厘，将利率升至4.25厘，以压抑通胀仍然高企的情况：英国通胀按年计算虽然开始出现回落，但1月消费物价指数按年仍有双位数增长报10.1%，依然高居G7七大工业国之首。执笔之时最新通胀数据暂未公布，但预期2月消费者物价指数增幅将会扭转前值下跌趋势按月上升0.6%，反映过去加息并不能有效压抑通胀，所以预计英伦银行仍然有加息的压力。虽然加息将影响流动性，但今次银行业动荡震央美国及瑞士的监管机构已迅速处埋有关问题，更联同英、欧、日、加等央行联储确保美元流动性，令英伦银行温和加息的影响减到最低。
英镑走势暂时仍受联储局货币政策走向左右，若局方符合预期加息0.25厘后发表偏鸽言论而令美元走弱，英镑将受惠而向1.24阻力迈进。但由于英国罢工潮仍未完全解决，对经济发展的影响相信会陆续浮现，从而导致陷入经济衰退的忧虑再度升温并限制英镑表现，所以短暂上升过后，英镑兑美元或会再度测试250天线约1.203水平，等待突破阻力的催化剂出现。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
但笔者暂时预期英伦银行仍将继续小幅加息0.25厘，将利率升至4.25厘，以压抑通胀仍然高企的情况：英国通胀按年计算虽然开始出现回落，但1月消费物价指数按年仍有双位数增长报10.1%，依然高居G7七大工业国之首。执笔之时最新通胀数据暂未公布，但预期2月消费者物价指数增幅将会扭转前值下跌趋势按月上升0.6%，反映过去加息并不能有效压抑通胀，所以预计英伦银行仍然有加息的压力。虽然加息将影响流动性，但今次银行业动荡震央美国及瑞士的监管机构已迅速处埋有关问题，更联同英、欧、日、加等央行联储确保美元流动性，令英伦银行温和加息的影响减到最低。
英镑走势暂时仍受联储局货币政策走向左右，若局方符合预期加息0.25厘后发表偏鸽言论而令美元走弱，英镑将受惠而向1.24阻力迈进。但由于英国罢工潮仍未完全解决，对经济发展的影响相信会陆续浮现，从而导致陷入经济衰退的忧虑再度升温并限制英镑表现，所以短暂上升过后，英镑兑美元或会再度测试250天线约1.203水平，等待突破阻力的催化剂出现。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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