陆羽仁 - 又到港铁扭计时｜金融High Tea

金融High Tea

陆羽仁

2023-03-22 00:00 HKT

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产经专栏

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瑞信卖盘触发集团发行应急债大跌，市场担心会引起涟漪效应，英美监管当局迅即出来澄清，案例不会适用，以阻止事件发酵，市场同时预计联储局会加息0.25厘，在消化冲击后美股出现反弹，港股跟随回升。

华尔街投资气氛时好时坏，估计短期不会形成清晰方向。与投资老手谈起现时应对方法，他认为美国利率高企，但各种迹象显示，美国衰退机会极大，他不相信息口会长时间高企。外围衰退阴影笼罩下，港股插至19000点，估值开始进入低水平，逐步反映负面因素，如果手头有银弹可考虑低吸。
投资气氛没有最差只有更差

投资老手说，过去一年全球投资市场中，表现较好出乎意料是欧洲。在战火威胁下欧股有表现，主要是没有最差，只有更差的投资比较法，由于美股估值高，加上利息向上，前景难以看好，亚洲经济环境又一般，内地又不敢大力投入，反而欧洲已经衰了一段时间，资金要找地方停泊，于是就落注欧洲。香港则受疫情打击3年，今年通关加上估值不贵，若然市况下跌，应该可以趁低买多少。

香港大环境似大病初瘉，所以政府行事都特别小心，好以处理公共事业加价，都避免令市民百上加斤。港铁公司（066）昨日公布，与政府已同意修订现行的票价调整机制公式，票价调整应参考港铁除税后的香港物业发展利润，而非参考香港车务营运业务的财务表现而计算。

票价优惠及推广优惠方面，港铁将以「服务表现回赠」，取代「每程八达通车费3%回赠」，按列车服务延误发生，在超出限额时，提供特别票价日，在特别票价日所有八达通车费及QR Code车费将享有50%折扣。港铁将继续实施全月通以及港铁都会票，将双向港铁至专线小巴每程转乘优惠，由0.3元增加至0.5元，以及将今年票价调整的0.2个百分点延后至2024年实施。至于港铁事故罚款机制，任何每次延误时间达31分钟或以上的列车服务延误，单一罚款总金额最多4000万元。繁忙时段延误较非繁忙时段罚款高20%。至于预期票价调整机制的下一次预定检讨将于2027至28年进行。

从今次公布的新机制，政府对限制港铁赚钱到服务失准的惩罚都有「加辣」，不过有心水清人士认为，这些加辣力度都算克制，而且港铁最赚钱是地产项目，只要能够多揾地皮，调整一下票价方程式应该无所谓。每次港铁检讨票价机制，都要高管发挥「聪明脑袋」的时候，但说到底港铁都系政府亲生仔，加上要倚赖公司发展新铁路，所以「扭计」总可以过关。港铁昨日收报37.8元，微跌0.3%，看来检讨应该顺利过关。

市场现在关注利率去向，对港铁或公用股兴趣一般，大市昨日最多反弹接近300点，恒指收报19258点，升258点，公用股受惠不大，个别甚至向下。煤气（003）遭瑞信降目标价，拖累股价挫2%，收报6.95元；电能实业（006）滑2%，收报41.45元，为跌幅最大蓝筹。
议息前公用股逆市跌

体品股跑赢大市，安踏（2020）全年少赚1.7%，绩后股价弹9%，收报108.9元，；李宁（2331）绩后遭大行削价但维持正面评级，股价飙升6%，收报58.75元。新能源车股理想汽车（2015）升5%，收报90.4元；蔚来（9866）飙9%，收报69.25元；小鹏（9868）弹11%，收报37.75元，两个板块未摆脱大上大落跌后反弹的格局。
陆羽仁