黄惠德 - 《经济学人》指通胀难抑｜缸边财话
黄惠德
2023-02-27 00:00 HKT
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自去年秋季开始，基于美国消费物价指数（CPI）有从高点回落迹象，金融市场的乐观情绪亦开始高涨，投资者日益认定通胀问题将毫不费力地消失，今年底前利率有望掉头下调，有助于世界主要经济体——最重要是美国，避免经济衰退，但英国《经济学人》周刊最近却认为投资者可能被误导，世界与通胀的斗争远未结束，意味金融市场可能会出现痛苦的调整。
美国2月14日发布最新CPI显示，截至今年1月的3个月，通胀率低于2021年初以来的任何时候，许多最初导致通胀率上升因素已消散。
然而，《经济学人》的文章指，总体通胀的波动往往掩盖潜在趋势，细看下可发现通胀问题并无实质解决，美国的「核心」价格（不包括价格波动较大的食品和能源）在过去3个月以年化4.6%速度上涨，并开始缓慢加速，通胀主要来源是服务业，它更容易受劳动力成本的影响，在美国、英国、加拿大和纽西兰等地，工资增长仍远高于其各自央行2%的通胀目标；欧罗区的薪酬虽然增长较低，但西班牙等主要经济体的薪酬增长亦正有所加快，7国集团中有6个国家的失业率处于或接近本世纪以来的最低水平，美国失业率更处于自1969年以来的最低水平，很难看出在劳动力市场仍如此紧俏的情况下，潜在通胀如何消散。
黄惠德
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