黄俊能 - 铜价或已步入牛市｜大行晨报

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黄俊能

2023-02-14 00:00 HKT

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产经专栏

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铜一向被视为经济寒暑表，主要由于铜用途相当广泛，不论是重型及轻型工业都需要用到铜，就连民生相关的电子产品、汽车、建筑物，甚至国家级的国访工业、航空科技等都可看到铜的踪影。铜亦被称作为铜博士，因为铜价的走向正正反映出经济状况，而且比其他经济数据更为直接地预示着经济的盛衰。国际铜价于2022年3月触及高位10729美元水平后出现较急的跌势，并于同年7月跌至6995美元低位，短短四个月内的跌浪中调整超过34%。而导致国际铜价出现急的原因相信是源自俄罗斯及乌克兰爆发紧张局势，物价飙升令各央行大幅加息，继而令全球经济增长受阻有关。

而对铜价于2023年的前景，笔者则偏向乐观。首先全球央行已开始减慢加息步伐，甚至开始计划结束加息周期，代表货币政策影响经济的情况将大幅改善，全球经济有望止跌回升。另外，中国作为铜产品的主要消耗国，需求量约占全球产量一半，所以中国经济活动预期全面复苏对铜价今年走势构成至关重要影响。近期中国已优化防疫措施，经济活动料将正式开始复常。而中央政府早前亦已推出针对稳定房地产等相关刺激措施，为经济复苏带来稳健基础。事实上，中国经济近期明显出现止跌回升现象，经济寒暑表的三头马车于12月份表现全优于巿场预期，而反映经济活动的制造业及服务业采购经济人指数亦重上盛衰分界线以上的扩张水平，复苏速度明显领先其他地区，相信会为铜价带来一定支持。

国际铜价自去年7月触及6995美元后开始止跌回升，加上近期受秘鲁事件推动，一度重上9436美元水平，升幅超过34%，同时升破素有牛熊分界线之称的250天移动平均线，技术上已开始步入牛巿，加上50天线已升破250天线，形成黄金交叉的利好技术形态。在基本因素以及技术分析均向好的情况下，预期国际铜价在有望于第二季重上并企稳于1万美元水平，稍后时间更有机会测试前顶10729美元。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能