黄惠德 - 美经济数据的警号｜缸边财话

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黄惠德

2023-01-30 00:00 HKT

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产经专栏

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美国商务部上周四公布首次预估数据显示，2022年第4季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.9%，高于市场普遍预期但不及去年第3季度增幅，综合计算去年全年美国经济增长2.1%，较2021年增长5.9%有明显放缓，更值得注意是美国传统基金会数据分析中心研究员安东尼，就此发出警告说，美国国内生产总值报告透露1932年以来、从未见过的不祥大萧条警告信号，虽然白宫对此仍沾沾自喜，但他们应该三思而后行。

安东尼在其撰写的报告中指出，美国经济增速正在放缓。就连对GDP作出积极贡献的领域也未必是繁荣迹象，例如去年第4季度商业投资仅增1.4%，而这几乎完全是库存投资增长，作为未来经济增长主要推动力的非住宅投资仅增0.7%。由于消费者无法承受高房价、高利率和实际收入下降的多重影响，住房投资出现断崖式下滑26.7%，难怪自有住房可负担性下降至该指标历史最低水平，但占去年第四季度GDP增长一半的库存增长，也不是一个好迹象，因为它是企业无法按当前价格完全卖出现有库存的结果，以折扣价清理库存将意味利润降低，将进一步拖累企业未来增长。
消费开支增速续放缓

GDP数据另一积极贡献因素是净出口，但这增长源自国际贸易放缓，这对美国人来说几乎不是财富迹象，相反只是进口正以比出口更快速度下滑，虽然这会显示为GDP增长，但对美国实质经济体质并无改善，但最令人不安是实际可支配收入急降，2022年下降逾1万亿美元，这是有史以来实际可支配收入第二大百分比降幅，仅次于大萧条最糟糕的1932年，为跟上通胀步伐，消费者正耗尽储蓄，信用卡债务继续增长，储蓄去年暴跌1.6万亿美元，降至低于2009年水平。随著消费者持续消耗现金储备及借贷成本不断上升，消费开支增速将持续放缓，由于消费约占美国GDP的三分之二，这对经济来说不是好兆头。

拜登执政期间，物价上涨远远快于工资上涨，普通家庭失去约6000美元年度购买力，利率上升导致年度借贷成本增1400美元，因此普通家庭年度预算实际减少7400美元；同时去年第4季度联邦非国防开支增长11.2%，这是政客们满足联邦预算而让家庭预算匮乏的又一例证。报告强调，美国最不需要就是增加税收、开支和监管，反而需要遵循前总统列根和美联储前主席保罗．沃尔克提出的方案：一方面缩减政府的规模，一方面停止货币操纵，才能让经济从滞胀中恢复。
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