陆羽仁 - 候低储货待内地首季复苏｜金融High Tea
陆羽仁
2023-01-18 00:00 HKT
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美国无市，港股自由浮动，低开后全日维持消化升幅状态，各大板块基本上都系调整中，估计在农历新年前，够胆在去年10月低位捞货的投资者会考虑食胡，先收一收利是。
港股昨日维持周初状况，大部份板块保持休整状态，只有个别有故事的股份造好，譬如近日消息多多的阿里巴巴（9988），传获GME主席Ryan Cohen入股，股价又涨1%，收报114.5元。部份公司则继续抽水，药明生物（2269）遭大股东折让4%减持5600万股，套现39.8亿元，股价大跌6%，收报69.4元，成为表现最差蓝筹股。
大行料房市要2年时间修复
大市现时继续紧复常之路，复常可以分多方面去睇，好似阿里巴巴股份能够逆市而升，是炒整顿科网企业后回复相对平稳的经营环境，过往阿里作风有争议性，予人坏孩子要教训的印象，中央大力出手，投资者纷纷避风头，现在境况好转，股价表现慢慢修复，逐步升回较正常的水平。另一种复常，则是大股东或公司经历去年资本市场极坏的气候，现在环境改善，就把握机会加强财力，药股同内房股就属于这类，集资抽水成为板块常常出现的事件，前者因为好多公司要投入研发烧钱，后者则是财务仍然脆弱。
瑞银昨日发表报告，分析内地房市及内房股前景，指出内地楼市结构性问题在于，一二线城市房价过高，低线城市则库存过高。现时当局坚持「房住不炒」，对于主流城市房价过高问题是对症下药。对于低线城市库存过高问题，他并称，该轮房地产调整周期由供给端引发，行业新开工出现大幅下降，最高点到最低点下降近50%，需求端的成交面积则未出现大幅下降，意味着行业整体在去库存，若未来两年新开工面积维持现有的8亿平方米，则2024年底至2025年初，库存情况可回到过去10年平均水平；换言之，在整个修复过程都需要时间，这间接解释了为何有机会内房商就会伸手。
第三种复常则是估值复常，好似今个星期三桶油逆市而升，中石化（386）升上4.05元的一年新高，昨日老牌工业股德昌（179）升穿11元，收报11.08元，升逾4%。德昌电机现价市盈率略低于9倍水平，这水平较平均数字低，就算盈利受衰退威胁有可能回调，都仲比正常低。德昌电机一年高位为15.2元，现时仍有近37%差距。这类工业股生意有周期性，但拉长时间来看稳定性很高，若然不是出现去年暴力加息4次，估值很难打到这样低。现在美息有机会在第一季见顶，前景虽然不是太好，但可预测性增加，估值开始修复，所以就算没有好消息都会自行调升。
农历年前结束4连升成交减
昨日恒指一度低见21417点，跌329点，失守21500点水平，全日收报21577点，跌169点，结束了4连升，大市成交减少至1267亿元。科指原先领跌，其后跌幅缩窄，收报4500点，跌6点，国指收报7314点，跌36点。由于成交减少，大市若然继续巩固不是坏事。
据有在内地做生意的高管讲，大城市好似北京同上海，经历疫情高峰后，市道最近开始回复，大众停了一轮又开始消费。法巴发表报告指，中国去年底防疫政策大转向后，中国经济在去年第四季或已见底，预期今年经济将出现实质性复苏，今年GDP增长目标为5%，并相信不达标的可能性很低，时间上今年首季可能出现反弹，并在第二季有更全面的复苏，按照这个时间表，春节前大市调整，不妨候低买入，目标可以是金融、保险这些受惠经济回暖的股份。
陆羽仁
港股昨日维持周初状况，大部份板块保持休整状态，只有个别有故事的股份造好，譬如近日消息多多的阿里巴巴（9988），传获GME主席Ryan Cohen入股，股价又涨1%，收报114.5元。部份公司则继续抽水，药明生物（2269）遭大股东折让4%减持5600万股，套现39.8亿元，股价大跌6%，收报69.4元，成为表现最差蓝筹股。
大行料房市要2年时间修复
大市现时继续紧复常之路，复常可以分多方面去睇，好似阿里巴巴股份能够逆市而升，是炒整顿科网企业后回复相对平稳的经营环境，过往阿里作风有争议性，予人坏孩子要教训的印象，中央大力出手，投资者纷纷避风头，现在境况好转，股价表现慢慢修复，逐步升回较正常的水平。另一种复常，则是大股东或公司经历去年资本市场极坏的气候，现在环境改善，就把握机会加强财力，药股同内房股就属于这类，集资抽水成为板块常常出现的事件，前者因为好多公司要投入研发烧钱，后者则是财务仍然脆弱。
瑞银昨日发表报告，分析内地房市及内房股前景，指出内地楼市结构性问题在于，一二线城市房价过高，低线城市则库存过高。现时当局坚持「房住不炒」，对于主流城市房价过高问题是对症下药。对于低线城市库存过高问题，他并称，该轮房地产调整周期由供给端引发，行业新开工出现大幅下降，最高点到最低点下降近50%，需求端的成交面积则未出现大幅下降，意味着行业整体在去库存，若未来两年新开工面积维持现有的8亿平方米，则2024年底至2025年初，库存情况可回到过去10年平均水平；换言之，在整个修复过程都需要时间，这间接解释了为何有机会内房商就会伸手。
第三种复常则是估值复常，好似今个星期三桶油逆市而升，中石化（386）升上4.05元的一年新高，昨日老牌工业股德昌（179）升穿11元，收报11.08元，升逾4%。德昌电机现价市盈率略低于9倍水平，这水平较平均数字低，就算盈利受衰退威胁有可能回调，都仲比正常低。德昌电机一年高位为15.2元，现时仍有近37%差距。这类工业股生意有周期性，但拉长时间来看稳定性很高，若然不是出现去年暴力加息4次，估值很难打到这样低。现在美息有机会在第一季见顶，前景虽然不是太好，但可预测性增加，估值开始修复，所以就算没有好消息都会自行调升。
农历年前结束4连升成交减
昨日恒指一度低见21417点，跌329点，失守21500点水平，全日收报21577点，跌169点，结束了4连升，大市成交减少至1267亿元。科指原先领跌，其后跌幅缩窄，收报4500点，跌6点，国指收报7314点，跌36点。由于成交减少，大市若然继续巩固不是坏事。
据有在内地做生意的高管讲，大城市好似北京同上海，经历疫情高峰后，市道最近开始回复，大众停了一轮又开始消费。法巴发表报告指，中国去年底防疫政策大转向后，中国经济在去年第四季或已见底，预期今年经济将出现实质性复苏，今年GDP增长目标为5%，并相信不达标的可能性很低，时间上今年首季可能出现反弹，并在第二季有更全面的复苏，按照这个时间表，春节前大市调整，不妨候低买入，目标可以是金融、保险这些受惠经济回暖的股份。
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