黄惠德 - FTX引爆加密货币风暴｜缸边财话

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黄惠德

2022-11-21 00:00 HKT

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产经专栏

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全球第二大加密货币交易所FTX破产，债务总额估计达300亿美元，成为新兴的加密货币行业有史以来最大的崩盘。由于人们担心加密货币交易所的经营状况出现连锁性恶化，该事件被指是「加密货币世界的雷曼兄弟公司」，因其也带有大规模会计违规行为的色彩，整体上更像是2001年发生的安隆事件。事件发生后比特币等加密货币的市场可说处于完全崩溃状态，在11月7日至11日的五天内，其整体市值从1.07万亿美元降至略高7900亿美元，与2021年11月达到的最近一次高峰相比，市场规模缩减约四分之一。
犹如安隆事件翻版

FTX发行独特的电子资产FTT，并将其分发给投资者，市值一度超过71.4亿美元，在FTX破产后FTT的价值下降90%以上，并导致人们对其他加密资产倾销的担忧正于恶性循环中，令市场状况进一步恶化。

银门银行（总部位于美国加利福尼亚州）等一些商业银行以比特币作为抵押品借出美元，令其影响开始渗入金融系统，最初的触发因素是2022年5月TerraUSD（UST）暴跌，这种稳定币的价格稳定是一个卖点，当投资者意识到Terra公司的基础资产不足时，开始成群结队地撤资，TerraUSD的价值（本应1 TerraUSD与1美元挂钩）暴跌至接近零，曾投资Terra相关资产的一个加密货币基金7月破产，为该基金融资的加密货币贷款机构也倒闭了，这是导致FTX崩溃的决定性因素。

美国前财政部长劳伦斯．萨默斯11日在美国电视节目上指出，FTX是一个金融骗局，他说：「许多人似乎把FTX破产比作雷曼危机，但它更像安隆事件。」安隆公司是一间依靠金融工程迅速发展起来的美国能源销售公司，在出现会计违规行为后于2001年破产，2003年电信服务供应商世界通信公司也因为伪造业绩而破产，一连串的会计欺诈案成为信息技术（IT）泡沫破灭的原因之一，当时人们意识到被誉为IT革命旗手的公司治理体系混乱，而FTX危机背后的因素与安隆事件类似。

曾获得「企业价值达320亿美元」等高度评价的FTX，迄今得到了包括红杉资本在内的一些主要风险投资商的资助。尽管如此，FTX并没有接受来自投资者方面的董事，封闭的公司治理模式极有可能导致客户资产被挪用。风险投资公司认为，FTX是一个「交易所」，可以通过佣金获得稳定收入，但事实并非如此，例如其中一项服务名为FTX Earn，宣传称加密货币存款每年的收益率高达5%到8%，以此吸引个人投资者。FTX还曾允许购买和出售相当于自有资金100倍的资产的高杠杆交易。目前，还不清楚通过这些投机计划获取的资金实际上是如何被使用，高达160亿美元的客户资产有可能不会返还。
黄惠德