黄惠德 - 美联储未来动向受关注｜缸边财话

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黄惠德

2022-11-10 00:00 HKT

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产经专栏

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美国联储局上周宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3.75%至4%之间，今年以来美联储已加息375个基点，美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。缩表方面，美联储表示将维持已实施的缩表节奏，虽然其会后声明略显平庸，但主席鲍威尔在会后表示，恢复价格稳定可能要在一段时间内保持限制性的政策立场，美联储将继续坚决致力于将通胀率降至2%的目标，坚持紧缩政策直至通胀目标达成，并预计持续加息适当，这一段带强烈鹰派讯息的言论，即时引发市场震荡。

今次美联储加息在市场预料之内，但投资者更关心是，六度加息后，未来紧缩路径和节奏是否会发生变化，所以会后鲍威尔的言论备受关注，投资者试图从中寻找美联储准备在12月开始放慢加息步伐的讯号。鲍威尔强调将坚持紧缩政策直至通胀目标达成，考虑暂停加息「还为时过早」的言论，则使市场对美联储近期大幅放慢加息节奏的希望受打击，但近期已有部份美联储官员表示，希望此次会议后开始降低加息幅度，并在明年初暂停加息，以便对加息的影响进行评估。
须评估加息影响调整政策

美联储官员在会后发布的政策声明中也表示，今年的快速加息可能需要一段时间才能反映到经济中，在确定未来加息步伐时，将考虑货币政策的累积紧缩效应、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性及经济和金融市场发展，这意味美联储仍会坚持对美国经济表现的评估以对货币政策进行调整。鲍威尔也表示，可能会有一个时候放缓加息步伐，这意味投资者仍将持续关注美联储货币政策调整的各项条件，而9月发布的利率点阵图中，大多数美联储官员预计，今年底利率将升至4.25%至4.5%区间，并在明年达到峰值4.5%至4.75%，按此预期未来美联储加息空间已非很大。

鲍威尔在会后讲话中提及，「我们还有一段路要走，自上次会议以来的新数据表明，最终的利率水平将高于此前预期。」近来公布的经济数据对其表态有一定支持，美国第三季度经济表现出乎市场普遍预料之外，在连续两季度出现下滑后，三季度美国实际GDP今年首次出现正值，年化季环比初值增长2.6%，高于预期的2.4%，且和一季度-1.6%和二季度的-0.6%的增长率相比明显改善，创2021年四季度以来新高。美国商务部上周公布数据显示，尽管美国消费者支出增速从今年第二季度的2%放缓至第三季度的1.4%，显示需求有所降温，但这项占美国经济活动三分二以上的个人支出月率9月增幅超过预期，增长0.6%；8月个人支出月率从之前公布的0.4%上修至0.6%，暗示潜在通胀压力将续显现。
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